что было после дефолта 1998
«Черный август» 1998-го. Почему в России произошел дефолт?
17 августа 1998 года в России грянул дефолт.
Тогда рядовым россиянам казалось, что кризис подкрался незаметно. Однако «спусковой крючок» дефолта был нажат еще в мае 1993 года, когда на бирже появились государственные краткосрочные облигации (ГКО).
Номинал ГКО составлял один миллион рублей, а срок обращения – 3, 6 и 12 месяцев. Банк России продавал облигации существенно ниже стоимости, но Минфин выкупал их по номиналу в конце срока обращения. Доход держателя облигации составляла разница между ценой покупки и продажи.
В среднем вложения по облигациям приносили 30-50% дохода. Но чем выше был спрос, тем быстрее увеличивалась доходность ГКО.
На протяжении почти двух лет правительство исправно кредитовалось за счет средств вкладчиков. Но в 1995 году действующий президент Борис Ельцин баллотировался на второй срок. В стремлении обойти коммунистов его команда дала много обещаний, средств на которые не хватало, поэтому заимствования пришлось увеличить.
Минфин повысил доходность ГКО и разрешил покупку облигаций иностранцам.В первые месяцы 1996 года доходность долговых бумаг поднялась до 100%, а за месяц до президентских выборов она возросла до 250%.
В гособлигации вкладывали все, у кого находился миллион рублей: от директоров предприятий до чиновников правительства и лидеров ОПГ. Деньги в ГКО «прокручивали» даже сотрудники ЦБ, которые их эмитировали.
«Пирамида» начала рушиться в октябре 1997 года, когда в странах Юго-Восточной Азии разгорелся экономический кризис. Инвесторы начали выводить средства из всех рисковых активов, в том числе российских облигаций. На протяжении нескольких месяцев регулятор совершал выплаты за счет средств золото-валютных резервов, но затем перестал это делать.
В мае 1998 года продажа ГКО приобрела массовый характер. Каждую среду Минфин должен был погашать ГКО и размещать новые облигации, чтобы получить средства для погашения старых. Задолженность государства по выпущенным облигациям многократно превышала всю имеющуюся денежную массу в стране.
К этому времени в Москве не было ни одного из ключевых руководителей страны. Президент Борис Ельцин улетел на Валдай ловить рыбу, а главы Центробанка и администрации Сергей Дубинин и Анатолий Чубайс уехали отдыхать за границу. Премьер-министр Сергей Кириенко отправился в Пермь и Казань, заверив, что устойчивости рубля ничто не грозит. Но паника на фондовом рынке вынудила их вернуться в столицу.
14 августа Борис Ельцин заявил: «Девальвации не будет. Это я заявляю четко и твердо. И я тут не просто фантазирую, это все просчитано».
15 августа правительство начинает обсуждать сценарии реструктуризации госдолга.
16 августа Кириенко приезжает к Ельцину и согласовывает с ним сценарий антикризисных мер, предполагающих отказ от обязательств по госдолгу и девальвацию рубля.
17 августа государство объявляет дефолт и последующий переход от плавающего курса доллара к свободному.
Примечательно, что до этого рубль считался одной из наиболее стабильных валют в мире. Курс доллара почти два года не превышал 6,2 рубля. Но после объявления дефолта он подскочил до 9–10 рублей за доллар, при этом валюта в большинстве обменных пунктов заканчивалась. В итоге за три с половиной недели доллар подорожал в три с половиной раза, до 21 рубля.
В результате дефолта за чертой бедности оказались 40% граждан, а зарплаты были урезаны на две трети.
По результатам расследования генпрокурора Юрия Скуратова выяснилось, что в сделках по ГКО участвовали 780 крупных государственных чиновников, в том числе Анатолий Чубайс, вице-премьер Валерий Серов и министр иностранных дел Андрей Козырев. Однако в феврале 1999 года Скуратова отправили в отставку.
При этом в течение года власти начали выплачивать бюджетникам долги по зарплате. А рост производства превысил 8%. Во много это связано с тем, что отечественные товары подорожали лишь на 11%, в то время как цены на импортные выросли до 400%. На этом фоне российские производители стали заполнять прилавки в магазинах, куда раньше не могли пробиться.
Многие эксперты уверены, что именно после дефолта экономика в России стала рыночной, что инициировало приток инвестиций. Так, болезненные трансформации конца девяностых годов привели к «тучным» нулевым.
Обнаружили ошибку? Выделите ее и нажмите Ctrl + Enter.
Дефолт 1998 года: причины, хронология событий, обвал рубля и последствия для страны
Распад СССР привел к возникновению непрекращающихся финансовых затруднений в стране. На дефолт в 1998 году повлияли такие факторы, как смена экономической модели с плановой на рыночную, наличие внушительного объема внутреннего и внешнего долга, а также регулярные заимствования денег извне. В итоге неподъемный размер госдолга и спровоцировал крах.
Преддверие дефолта
В действительности ситуация казалась многим более или менее стабильной, однако Азиатский кризис 1997 года навевал некие подозрения на скорый крах экономики. В результате этого происшествия обрушились цена на нефть в пределах всего мирового рынка, а Россия тех лет зависела от подобного сырья гораздо сильнее, чем в настоящее время. Первая тревожная статья в газете «Коммерсант» вышла в свет в июне 1998 года. Она рассказывала о массовом явлении неплатежей на валютном рынке по причине большого числа заключенных сделок по цене в 7 рублей и 30 копеек.
Однако же Центробанк обещал ранее, что доллар не будет стоить дороже 7 рублей. Все это вылилось в то, что контракты по завышенной цене не были обязательны к исполнению. Многие аналитики уповали на государство и сохраняли видимый оптимизм. Бытовало мнение, что у правительства есть денежный резерв и инфляция в России в 1998 году не наступит.
Объявление дефолта
Официальные лица также высказывали оптимистичные прогнозы. Начальник управления стратегического анализа банка «Инком» отметил, что ситуация с ажиотажным спросом на доллар протянется не дольше, чем еще на 7-10 дней. Кроме того, он заявил о скором выходе на курс в 7 рублей 20 копеек. Вице-президент ЮКОСа Эдуард Грушевенко вторил его словам, подтверждая скорый спад паники в срок не более пары недель. Тем не менее он более трезво оценил масштабы и заметил, что кризис завершится только тогда, когда промышленность страны окончательно встанет на ноги.
Последствия для граждан
Жизнь миллионов россиян в тот день изменилась буквально в один момент. Паника стала только еще больше нарастать, а национальная валюта стремительно обвалилась. Курс доллара с дефолтом в августе 1998 года теперь составлял ровно 24 рубля. Для многих жителей страны кризис стал настоящей катастрофой. Все те, кто имел вклады в российских рублях или долги в долларах, почувствовали наибольший дискомфорт.
Народ принялся массово скупать любые доступные товары. Был случай, когда некий мужчина хотел приобрести американский фильтр для воды, но последний подорожал всего за полчаса ровно в шесть раз.
Так ли были плачевны для населения последствия от дефолта в России в 1998 году? Некоторых сотрудников зарубежных компаний они не только не коснулись, но и помогли выйти в заметный плюс. Причиной тому послужило получение долларовой зарплаты в конвертах. Сначала цены на большинство товаров им казались несущественными, так что с доступностью всего необходимого проблем у этой категории людей не возникало.
Причины с позиции международной экономики
Экономическая теория рассматривает концепцию невозможной троицы, которая подразумевает то, что фиксированный курс валюты является недостижимым, равно как и свободное движение капитала, а также независимая денежная политика. Курс рубля к доллару в те времена в России все-таки был четко фиксирован и контролировался правительством. Иностранные компании вкладывались в рынок ГКО за счет того, что движение капитала не имело ограничений на государственном уровне. Денежная политика при этом преследовала одну главную цель — сдерживание процесса инфляции. В России в 1998 году тем не менее все же случился дефолт.
Вероятной причиной стала объективная переоцененность валюты, то есть реальный курс рубля к доллару был чрезмерно завышен. В связи с этим можно было заметить весьма сильные атаки спекулянтов. Рынок ГКО в России не соответствовал инфляционным актуальным ставкам, а имел свои собственные — завышенные. Резервы национальной валюты неуклонно уменьшались. Именно по этой причине правительству просто было необходимо найти выход из положения. Представители власти решили девальвировать валюту при помощи дефолта.
Избранный путь выхода из кризиса
Всего существовало несколько вариантов решения проблемы. Государство могло воспользоваться любым из них. Можно было, к примеру, напечатать новые деньги, а затем выплатить ГКО и запустить инфляционный механизм в действие. Также допускалось объявление дефолта по внешнему или внутреннему долгу. Правительство приняло решение последовать по последнему пути. В результате выбор пал на 98-й год, на дефолт по внутреннему долгу.
Эксперты выдвинули ряд гипотез, которые могли бы объяснить, почему именно такой вариант избрало действующее правительство. Основной версией послужило то, что у России уже был весьма свежий опыт гиперинфляции в начале 90-х годов. Кроме того, государство не могло не выплатить существующий внешний долг. Без возможности запуска новой инфляционной спирали было принято решение объявить технический дефолт.
Уникальность кризиса в истории
Западные инвесторы не ожидали такого развития событий. Их основным принципом считалось, то что Россия — большая, упасть ей точно не дадут. Тем не менее достаточно вспомнить другую страну, которая при этом была более благополучна. Речь идет о Франции, которая умудрилась пережить огромное количество дефолтов. Стоит отметить, что 13 июля Международный Валютный Фонд одобрил для России неотложный кредит на сумму в 22 миллиарда долларов США. Нюанс заключался в том, что этих средств не хватало даже на покрытие процентов по государственному долгу.
Однако мировая общественность была поражена не меньше, чем сами российские власти. Если сказать кратко, дефолт 1998 года в России вошел в учебники истории как беспрецедентный кризис, при котором государство объявило собственную несостоятельность в плане выплаты внутреннего долга. Более распространенной практикой в других странах считалось печатание новых денежных купюр, которые могли бы обесценить национальную валюту, и тем самым произвести расчет с кредиторами.
Россия же решила объявить дефолт по внутреннему долгу, номинированному в рублях, то есть в национальной валюте. Доходность по ГКО при этом составляла порядка 140 % годовых непосредственно перед самим кризисом. Инвесторы, которые в свое время вложились в государственные краткосрочные облигации, ждали стандартной развязки событий с обесцениванием валюты.
Можно ли было предсказать кризис?
Большинство аналитиков сходится во мнении, что дефолт 1998 года был крайне прогнозируемым событием. Постоянно увеличивающиеся ставки по облигациям и стабильное падение рыночных цен еще с октября 1997 года вполне явно намекали на подобную развязку. Всего лишь через полгода Россия официально отказалась платить по обязательствам.
Динамика индекса РТС
Этот показатель является фондовым индексом, то есть основным индикатором фондового рынка России, отсчет которого начался в 1995 году с отметки в 100 пунктов. Данный инструмент призван отражать общее движение цен национальных акций страны. Повод для беспокойства при этом появился еще в октябре 1997 года. В этот момент волна падений значительно превысила волну роста.
Знаменательный день была назван россиянами «черным вторником» 1998 года. В течение полугода до него тренд стал явно падающим в классическом понимании этого термина. В дату случившегося дефолта цены на акции страны практически дошли до отметки «0, а после 17 августа началось постепенное восстановление позиций по графику РТС.
Возможная причина кризиса
Начнем с рассмотрения позиции действующего на тот момент президента России Бориса Ельцина. В тандеме с правительством страны он стремился произвести массовые реформы во всех отраслях экономики, а его взгляды были исключительно либеральными. Президент желал минимизировать уровень вмешательства государства в частную жизнь своих граждан. Но Госдума была подконтрольная коммунистам, ратовавшим за всеобщее равенство и тотальный контроль правительства.
Подобные непростые политические условия послужили поводом для ряда необдуманных экономических решений, а также жесткого сокращения финансового оборота, из-за чего граждане не могли дождаться своих пенсий и зарплат, а бюджетные организации — положенного им расчета. Если кратко, причиной дефолта в России в 1998 году послужили несбалансированные бюджеты Государственной Думы. Правительство перестало должным образом покрывать свои собственные расходы, за счет чего ГКО постепенно фактически превратилось в пирамиду.
Последующая экономическая ситуация
В тот период она считалась крайне малограмотной и проходила на фоне соперничества двух политических сил. Сокращение инфляционных темпов не спасло ситуацию в целом, процесс модернизации экономики так и не запустился. Кроме того, после дефолта 1998 года пострадала и репутация государства в качестве инвестиционного варианта для вложений.
Россия стала серьезным нарушителем денежных обязательств, а производственная экономика пришла в полнейший разлад. Кроме того, упал жизненный уровень рядовых граждан, инфляция стала накручиваться огромными темпами, а капиталы постоянно утекали за границу.
Положительные последствия
Нашлись даже и такие изменения. К примеру, после дефолта 1998 года курс рубля в свободном плавании позволил поднять экономику страны, сделать отечественное производство с исчислением расходов в национальной валюте конкурентоспособными на внутреннем и внешнем рынках.
Валютные резервы стали значительно проще аккумулироваться, а монетарное регулирование смягчилось. Последовало повышение бюджетной дисциплины, общая нормализация финансовой сферы и постепенное восстановление доверия к государству у населения.
«Сегодня вы — завтра вас!» Дефолт не погрузил страну в нищету, но отнял у россиян надежду
Фото: Александр Тимошенко / «Коммерсантъ»
Двадцать лет назад, 17 августа 1998 года, Россия объявила о приостановке выплат по внешнему долгу, фактически объявив дефолт. Почему это произошло? Каковы предпосылки этого события и как оно повлияло на общество? «Лента.ру» вспоминает «черный понедельник».
Что это было?
«Девальвации рубля не будет. Это твердо и четко», — безапелляционно заявлял президент России Борис Ельцин 14 августа 1998 года, комментируя финансовую ситуацию в стране. Чтобы придать своим словам больший вес, он добавил, что это не его фантазия и ситуация находится под контролем: «все просчитано», «положение полностью контролируется».
Возможно, именно тогда в сознании рядового россиянина окончательно закрепилась мысль: если что-то нехорошее происходит, а представители властей яро отрицают возможность катастрофы — беды не избежать. Так и случилось. 17 августа российское правительство фактически объявило о дефолте, которому неминуемо сопутствовала девальвация рубля.
«В один день все цены выросли — на рынках, в магазинах черт знает что творилось, — вспоминала через десять лет те события владивостокская домохозяйка Мария Николаевна. — Тех, кто после 96-го не обнищал, 98-й доконал. Устраивались на вторую работу — я пошла уборщицей, например, ночами полы мыла. Денег хватало только на еду, чтобы купить что-нибудь — и речи не шло».
Фото: Сенцов Александр,Чумичев Александр / ТАСС
Именно так себя чувствовали люди с небольшим и средним достатком. Конечно, проиграли не все. У кого-то были сбережения в долларах, и из-за падения курса рубля они смогли купить квартиру, которую раньше не могли себе позволить. Кто-то прозорливо запасся валютой до 17 августа и неплохо наварился. Но, конечно, таких было мало. Согласно данным соцопросов, 82 процента семей заявили об ухудшении своего материального положения.
Не только машины, бытовая техника или недвижимость стали в одночасье недостижимой мечтой — 21 процент семей сообщали, что им не хватает денег на получение необходимых медицинских услуг. Населению пришлось перестраивать и свои пищевые предпочтения. Потребление мяса, рыбы, фруктов и прочих относительно дорогих позиций существенно снизилось — в основном все эти товары были импортными, а значит, и цены на них взлетели сразу же после девальвации рубля.
Впрочем, дело было не только в ценах. Зарплаты и пенсии стали платить с перебоями и часто задерживать, а серьезных сбережений, которые очень помогли бы в этой ситуации, у населения практически не было. Те же, кто копил, скажем, на автомобиль, в основном хранили их в рублях и оказались в результате ни с чем.
Интересно, что в сознании граждан, еще недавно переживших крах Советского Союза, прочно закрепилась мысль, что если финансовая катастрофа случается, то расхлебывать ее последствия придется очень долго — в 1999 году 40 процентов опрошенных считали, что страна «еще долгие годы не сможет выйти из кризиса 1998 года».
«Что тогда делало государство? Государство брало в долг, чтобы отдать предыдущий долг, — рассуждал через десять лет о дефолте россиянин Михаил в интервью региональным СМИ. — Все больше, больше, больше — песенку знаете? Вот это то же самое. Такая система вечно работать не могла, это же понятно. Кризис был неизбежен».
В самом деле, а что же произошло и кто был виноват?
Кто виноват
Конечно, было бы очень просто указать какую-то единственную причину кризиса 1998 года: ГКО, падение азиатских рынков, плохая собираемость налогов, популистски левая Госдума — тем более что любая из них будет правильной.
Егор Гайдар и Анатолий Чубайс в книге «Развилки новейшей истории России» отмечают, что то время было ознаменовано сочетанием «жесткой денежной политики» (то есть поддержанием стабильного курса рубля) и «мягкой бюджетной» (то есть покрытием дефицита бюджета за счет рублевой эмиссии). Впрочем, авторы называют такую ситуацию вынужденной — мол, во всем виновата политика. Правительство зависело от левого парламента, который утверждал бюджет и требовал увеличивать финансирование социальных расходов, когда денег на это было взять неоткуда, что и выразилось в постоянном повышении госдолга. «Эта тактика была рискованной, но единственно осмысленной», — пишут авторы. В 1997 году экономика росла, и существовали надежды, что отношение госдолга и ВВП стабилизируется.
Митинг у здания Госдумы, 1998 год
Фото: Чохонелидзе Ираклий / ТАСС
«Дефолт не был предрешен, — утверждал Алексей Кудрин в 2008 году (тогда — министр финансов России). — Проблема кризиса была предопределена низкими золотовалютными резервами, когда падает цена на нефть, а она в мае упала до 8 долларов за баррель, а средняя по году была 12 долларов. Это было решающей проблемой. Мы должны были иметь достаточно ресурсов, чтобы отвечать по своим обязательствам».
Так что будем считать, что все дело в нефти и несговорчивой коммунистической Думе, которая не хотела резать социалку? «Что такое распространенная фраза «вот нефть была дешевая, дефолт был неизбежен»? — рассуждал в эфире радио «Комсомольская правда» доктор экономических наук Михаил Делягин. — Это то же самое, что объяснять крах Советского Союза исключительно дешевой нефтью. Почему-то нефть рухнула и из всех нефтедобывающих стран только Советский Союз развалился».
Действительно, один из немаловажных факторов, приведших к дефолту 1998 года, участники тех событий предпочитают упоминать очень осторожно, неоценочно. И этот фактор — ГКО, государственные краткосрочные займы. Что это такое?
Система ГКО была основана в 1992 году и подразумевала выпуск государством краткосрочных облигаций. Грубо говоря, субъект покупает такую ценную бумагу, а потом спустя некоторое время получает свои деньги назад вместе с процентами. Предполагается, что из них могут быть составлены уставные капиталы компаний, они могут перепродаваться и так далее. С помощью полученных средств государство затыкает дыры в бюджете.
Но дело в том, что, поскольку облигации краткосрочные, выплачивать их приходится достаточно быстро. А откуда взять деньги на эти выплаты, а также на затыкание новых дыр? Правильно — выпустить новые облигации, возможно, под более высокий процент, в надежде, что их купит еще больше субъектов.
Понятно, что бесконечно это продолжаться не может. Точно так же это было понятно и создателям первых постсоветских финансовых пирамид и «великому комбинатору» Сергею Мавроди, основателю МММ. Только если от его действий пострадали миллионы граждан, то здесь — вся экономика страны в целом. Да, ГКО были вполне себе классической финансовой пирамидой, падение которой было неизбежно, рано или поздно.
Возможно, крах и удалось бы оттянуть, если бы не азиатский финансовый кризис, в результате которого инвесторы стали выводить деньги из экономик развивающихся стран. «Долг по ГКО примерно на 30 процентов состоял из долга перед иностранными инвесторами, они стали сбрасывать эти облигации, — объяснял в интервью «Банкам.ру» бывший председатель Центробанка Сергей Дубинин. — Там возникла еще и ситуация давления на валютный рынок, поскольку существовала практика заключения российскими банками сделок — опционов в валюте, связанных именно с ГКО. То есть когда расплачивались по ГКО, то российские банки, купившие для иностранных инвесторов эти облигации, брали на себя обязательства выручку трансформировать в доллары или другую иностранную валюту».
Интересно, что в 2016 году Дубинин отмечал, что объявлять дефолт можно было уже в конце 1997 года, когда начался азиатский кризис. «Тогда уже можно было объявлять дефолт, потому что было понятно, что расплатиться по долгам без новых размещений Минфин не сможет», — говорил он.
Восьмерка на колесе истории
Удар исподтишка
Сонная болезнь
Без шансов
Можно ли было избежать дефолта? Этот вопрос я задал двум бывшим министрам экономики России.
Пробуждение
За месяцы между объявлением дефолта и наступлением зимы в экономике произошло два явления.
Первое. Всем бюджетникам вернули долги по зарплате, да и о кризисе неплатежей в реальном секторе забыли. Коль уж рубль все равно упал в четыре раза, то и денежную массу ЦБ увеличил втрое. Кстати, курс доллара, установленный дефолтом, продержался целое десятилетие: до 2008 года.
Второе. До дефолта по федеральным каналам крутили социальную рекламу: «Покупайте российское». После рокового августа российское уже не требовалось в рекламе. Рост цен на отечественные товары в 1998 году остался на уровне 11%, а импортные подорожали согласно курсу до 400%. Соответственно, российские производители (главным образом продуктов питания) стали наращивать мощности и заполнять прилавки в магазинах, куда раньше не могли пробиться.
Магия восьмерки
О кризисе двадцатилетней давности заставляет вспомнить не только памятная дата, но и тревожные шатания рубля в начале августа нынешнего. Очередная волна американских санкций не так вредна сама по себе, как вербальные интервенции вокруг нее. Заявления американских конгрессменов о том, что они обвалили российскую экономику, или наблюдения аналитиков Bank of America, будто динамика рынков сходна с той, что предшествовала кризису 1998 года, имеют некоторый биржевой эффект. Но влияние информационных вбросов на курс валют редко бывает долгосрочным. Особенно если эта информация опровергается.
Кстати, Штаты заинтересованы только в том, чтобы слегка покусывать Россию, но не обваливать рубль. Точно так же, как российский бизнес вовсе не мечтает об обрушении Бреттон-Вудской системы (международных расчетов не золотом, а долларами). Хоть мы и конкуренты, но общих интересов у двух стран больше. Не случайно США периодически устраивают геополитические интриги, которые укрепляют цены на нефть (а значит, и рубль) к нашему общему удовольствию. Вот и сейчас Вашингтон играет на повышение нефти через Персидский залив.
И все же любая серия рано или поздно заканчивается. Текущий август поволновал, но не более того.
Советы семейному совету
С тех пор как после крушения СССР Россия вернулась в капиталистический мир, она подчиняется его законам. Включая цикличность мирового экономического развития от кризиса к кризису. В 1998 году мы еще не предполагали, что эта конъюнктура нас касается настолько тесно, а проблемы далекой Юго-Восточной Азии прорвутся в Москве. Теперь мы понимаем, что России от глобальных финансовых штормов не спрятаться, но научились относиться к ним не как к катастрофе, а буднично, как к насморку или неизбежности понедельника. Просто к этому нужно быть всегда готовым. К кризису 2008 года был накоплен стабилизационный фонд, к примеру.
Вести антикризисную подготовку желательно не только правительству, но и каждой семье. Как государство формирует резервы на фоне постоянных споров, что лучше: накопить на «черный день» или вложить эти деньги в реальный сектор, так и «ячейке общества» хорошо бы решить: нужен ей свой «резервный фонд» или лучше деньги потратить на покупки.
Кто чемпион мира по дефолтам
В Аргентине за последние 20 лет это происходило дважды. В 2001 году после привязки национальной валюты к американскому доллару аргентинские товары оказались неконкурентоспособными, что отрицательно сказалось на развитии промышленности. К тому же после того, как Бразилия прибегла к девальвации собственной валюты в 1999-м, инвесторы перенаправили туда значительную часть своих средств. В результате Буэнос-Айрес был вынужден покрывать внешний долг все новыми и новыми долговыми обязательствами. Однако в 2001 году Международный валютный фонд отказался предоставлять Аргентине новые кредиты, и исполняющий обязанности президента страны Адольфо Родригес Саа объявил о крупнейшем в истории дефолте (около 100 млрд долларов). Для выхода из кризиса власти страны ввели контроль над ценами, запретили поднимать тарифы на коммунальные услуги, отказались от ряда инфраструктурных проектов. В 2005 и в 2010 годах Аргентина провела две реструктуризации долга, который прекратила обслуживать в 2001 году. Тем не менее последствия кризиса ощущаются до сих пор, в 2015 году был даже объявлен технический дефолт, страна не смогла вовремя выплатить проценты по займам. Однако министр экономики и финансов Аргентины Аксель Кисильоф заверил, что страна продолжит обслуживание своего внешнего долга. Ситуация в Аргентине привела к дефолту в 2003 году в Уругвае. Держатели капитала начали выводить свои средства из экономики страны, что привело к снижению ВНП, девальвации песо и невозможности выплатить проценты по облигациям. В итоге правительству пришлось обратиться к держателям ценных бумаг с просьбой об отсрочке в пять лет. Кредиторы пошли Уругваю навстречу.
В Европе в последние годы технический дефолт допускала только Греция. В 2015 году она не смогла перевести МВФ в срок транш в размере 1,54 млрд евро в рамках погашения задолженности. От объявления настоящего дефолта спасло соглашение с Брюсселем, который предоставил стране новые кредиты в рамках программы Европейского механизма стабильности.