приложение momo в китае

Однако с точки зрения монетизации приложения ключевым функционалом платформы Momo является видео-стриминг. Пользователи могут в режиме онлайн транслировать видео на любые темы и любых форматов (петь, танцевать, готовить еду, учить английскому, просто о чем-то рассказывать и т.д.) и напрямую взаимодействовать с аудиторией, которая смотрит этот стрим.

Momo берет комиссию 50-60% от платежей, которые делают пользователи, а остальное получают авторы. Это кажется достаточно странной бизнес моделью, но подобный формат взаимодействия между пользователями очень популярен в Китае и приносит Momo достаточно много денег – для сравнения, выручка Momo больше, чем все рекламные доходы Яндекса. Ниже несколько видео о том, как работает видео-стриминг в Китае.

При этом нужно отметить, что на китайском рынке видео-стриминга очень высокая конкуренция и существует достаточно много платформ, похожих по функционалу на Momo. Например, можно почитать это сравнение Momo с четырьмя другими платформами, включая YY (недавно закрытую инвест. идею на сайте, которая принесла 63% за пол года). Не говоря уже про Douyin (китайскую версию TikTok) и Kuaishou, у которых немного другой фокус (запись коротких видео), но там тоже есть возможность делать видео-стриминг в режиме реального времени.

Одна из основных проблем Momo заключается в том, что у платформы плохая репутация среди части пользователей – у многих она ассоциируется с местом для поиска краткосрочных отношений, из-за чего ее избегают или используют, но не рассказывают об этом публично, так как считают, что пользоваться ей “не солидно”. В последние несколько лет компания добилась определенного прогресса, чтобы отчасти изменить восприятие, но негативное восприятие еще остается у многих пользователей.

Приложение Tantan

Второй актив Momo – приложение для знакомств Tantan, которое по принципу своего действия и даже внешнему виду очень похоже на американский Tinder (основное приложение публичной Match Group). Пользователи отмечают, кто из предложенных потенциальных партнеров им нравится, и если возникает обоюдное желание продолжить общение, открывается возможность для личной переписки. Ниже видео, в котором описывается, как работает приложение (на английском).

В отличие от Momo, основной способ монетизации Tantan – платная подписка, которая дает пользователям расширенный функционал. Momo купил Tantan в начале 2018 года за 735 млн долларов, однако пока Tantan не показывает такой же взрывной рост, как основная платформа Momo. Сейчас у приложения 4.2 млн платных пользователей.

Чтобы понять, какие перспективы у бизнеса Momo, нужно посмотреть на рынок в целом. По сути, бизнес Momo зависит от двух основных сегментов – видео-стриминг и онлайн знакомства. Рассмотрим каждый из них.

Рынок онлайн знакомств в Китае

Китайский рынок онлайн знакомств – хороший пример индустрии, в которой весьма непросто разобраться. Самая реалистичная оценка рынка из найденной информации – 5 млрд юаней (около 700 млн долларов) в 2018 году с прогнозируемым ростом до 7.3 млрд юаней к 2021 году.

Есть еще другая оценка (причем тоже на Statista) – около 200 млн долларов, но она явно неадекватна – только Tantan генерирует примерно такую выручку в год.

Причем интересный момент, что многие исследования вообще не учитывают Tantan и Momo при оценке рынка онлайн знакомств в Китае, так что вполне возможно, что он больше. 5 млн пользователей у Zhenai в 2019 году примерно соответствуют показателям Tantan. Так что похоже, что общий объем рынка уже превысил 1 млрд долларов.

Про Zhen’ai есть информация, что генерировала выручку 145 млн долларов в 2016 году и планировала выйти на 240 млн долларов в 2017 году, что больше, чем зарабатывает Tantan (около 200 млн долларов в годовом выражении). В то же время в рейтингах по доходам приложений от SensorTower Tantan является крупнейшим китайским ресурсом в своем сегменте и единственным в мировом топ-10. Интересно, что он соседствует с российским Badoo 🙂

Есть еще старая статистика за 2016 год, где Tantan и Momo находятся на 1-2 месте среди китайских приложений, а Zhenai на 3 месте.

В целом, исходя из имеющейся информации можно сделать вывод, что Tantan является одним из лидеров на китайском рынке с долей, которую можно очень грубо оценить в 15-20%.

Кроме того, в Китае есть два типа приложений для знакомств, которые используют для разных целей. Сервисами вроде Zhenai и Baihe пользуются те, кто хочет найти супруга(у), а Tantan и Momo чаще используют для знакомств и более краткосрочных отношений. Если интересно, можно почитать подробнее в этом исследовании.

В целом проникновение сервисов онлайн знакомств на китайском рынке еще достаточно низкое – в США и Европе оно вдвое выше. Кроме того, исторически отношение к знакомствам молодых людей в Китае было намного более традиционным, чем в западных странах, например, часто активную роль в занимают родители. Однако ситуация постепенно меняется, что оставляет значимый потенциал для роста рынка.

В то же время нужно отметить, что рынок онлайн знакомств растет не очень быстро, на 10-20% в год. С учетом того, что Tantan уже является одним из лидеров рынка, сервис вряд ли сможет показать взрывной рост, как ранее произошло с Momo. Кроме того, весь рынок онлайн знакомств сейчас меньше выручки Momo, поэтому вряд ли Tantan радикально повлияет на перспективы доходов компании. Это значит, что ключевым драйвером показателей компании будет в ближайшие годы видео-стриминг.

Рынок видео-стриминга в Китае

Рынок видео-стриминга (онлайн трансляций) в Китае, который генерирует основной доход Momo, значительно больше и при этом растет быстрее. В 2019 году он составил около 9 млрд долларов. Правда рост рынка стриминга значительно уступает рынку коротких видео (вроде TikTok), который уже больше и растет намного быстрее, но все равно рынок видео-стриминга выглядит весьма интересно.

Стриминг можно разделить на два основных сегмента – игровой и не игровой. На рынке игрового стриминга две ведущие платформы – DouYu и Huya, обе торгуются на американском рынке. Игровой рынок стриминга составляет около трети от общего и растет немного быстрее.

Momo на этом рынке фактически не представлена, на ее платформе Momo преобладают стримы для развлечения – где пользователи поют, танцуют, просто о чем-то рассказывают и т.д. Momo конкурирует в первую очередь с JOYY (YY), Bilibili (публичные компании, торгуются в США), а также рядом других китайских аналогов. Примерное распределение сервисов по сегментам на картинке ниже.

По размеру бизнеса Momo меньше, чем JOYY (компания, владеющая YY), но больше Bilibili. Однако в структуре выручки JOYY платформа YY занимает меньше половины бизнеса, если сравнить напрямую сопоставимые платформы, то получится, что Momo больше – за последний квартал выручка платформы составила 3.2 млрд юаней против 2.6 млрд у YY. Т.е. можно считать, что Momo является лидером в своем сегменте рынка, но в нем достаточно сильная конкуренция.

Как и в бизнесе Momo, в индустрии онлайн трансляций в целом основном способом монетизации являются виртуальные подарки. Есть интересное разделение на разные группы пользователей – основную аудиторию приложений вроде Momo составляют одинокие молодые парни (как правило достаточно бедные), которых называют Diaosi (“лузеры”), однако основной доход платформам приносят Tuhao – богатые пользователи, которые любят дарить виртуальные подарки, в том числе дорогие, их стоимость может достигать тысяч долларов. Иногда это просто способ самовыражения (все зрители онлайн трансляции видят эти подарки и радуются/завидуют), а иногда это способ обратить на себя внимания автора трансляции с целью дальнейшей личной переписки или встречи в реальной жизни. Подробнее почитать можно здесь и здесь.

Хотя виртуальные подарки являются замечательным бизнесом (100% маржа, так у них нулевая себестоимость, из-за чего платформы могут брать комиссию 50-60% от их стоимости), они не очень устойчивы в периоды кризисов. Это отлично продемонстрировала ситуация с коронавирусом – в первом квартале доходы Momo, YY и других подобных платформ сократились, так как пользователи начали экономить.

Другой большой тренд – social e-commerce, когда во время стримов продаются реальные товары и услуги. Это огромный рынок, который составил около 60 млрд долларов (по обороту проданных товаров) в 2019 году и по прогнозам еще удвоится в этом году. Пользователи Momo тоже проводят стримы, продающие различные товары, но здесь конкуренция еще выше, на рынке доминирует Alibaba, занимающая половину всей электронной коммерции в Китае.

Выглядит это примерно следующим образом – автор видео рассказывает про какие-то вещи, а в процессе трансляции в режиме реального времени идет обсуждение и пользователи могут сразу купить понравившиеся им вещи. В Китае есть большая проблема с подделками и низким качеством продукции, поэтому многие пользователи доверяют “лидерам мнений”, которые вроде как отвечают своей репутацией за то, что рекомендуют (хотя, естественно, в этой сфере тоже хватает мошенничества и обмана).

В Китае для многих стриминг является полноценной работой, которой пользователи посвящают все свободное время. Некоторые становятся звездами и зарабатывают миллионы долларов, однако, как и в любой сфере, успеха добиваются далеко не все – по данным Momo только 21% пользователей, для которых стриминг является основной работой, зарабатывают более 10 тысяч июаней (около 1.5 тысяч долларов) в месяц. Недавно блогеров и геймеров даже признали официально работающими в официальной китайской статистике.

Вообще рынок видео-стриминга в Китае – один из самых интересных технологических трендов и социальных феноменов, про который можно долго писать. Вокруг него возникла целая экосистема с большим количеством участников. Однако чтобы пост не был слишком долгим, не буду дальше углубляться в детали.

Далее посмотрим на показатели Momo, почему компания, работающая на таком интересном и растущем рынке, стоит так дешево, и насколько интересны ее акции. Эта часть обзора доступна для подписчиков.

Источник

Momo Inc. управляет мобильной социально-развлекательной платформой в Китае — Momo, которая включает в себя мобильное приложение Momo, а также различные сопутствующие свойства, функции, функциональность, инструменты и услуги для пользователей, клиентов и партнеров платформы. Мобильное приложение Momo объединяет людей и облегчает социальное взаимодействие и самовыражение, основанное на местоположении пользователей и интересах, а также различные развлекательные мероприятия, включая живые шоу талантов, короткие видео и социальные игры, другие видео- и аудио-интерактивные возможности, такие как живые чаты и мобильное караоке.
Компания также управляет Tantan, социальным приложением знакомств для молодых пользователей мобильного интернета, которое позволяет пользователям находить и устанавливать романтические связи, а также знакомиться с интересными людьми.
Название Momo в переводе с китайского означает «незнакомый»

Ранее компания была известна как Momo Technology Company Limited, а в июле 2014 года изменила свое название на Momo Inc. Компания Momo Inc. была основана в 2011 году, штаб-квартира в Пекине, Китай.

📲На чем зарабатывает

Компания получает доходы за счёт абонентской платы за расширенные опции, продажи рекламы, платных смайликов, а также мобильных игр.

Momo Inc также управляет автономным видеоприложением под названием Hani, которое содержит видео в реальном времени в своем основном мобильном приложении Momo. Компания в основном получает доход от видеосервиса работающего в реальном времени, дополнительных услуг, услуг мобильного маркетинга, мобильных игр и других услуг. Работает в трех сегментах: сервисные линии Momo, сервисные линии Tantan и сервисные линии QOOL, из которых сегмент сервисных линий Momo получает основную прибыль.

Это что-то типа нашего «Вконтакте»

📲Аргументы в пользу компании

— Хорошее финансовое здоровье

— Гугл-тренды нам говорят о неплохой популярности по миру, по ссылке можно узнать подробнее или добавить свои параметры

— Прошлым летом MOMO запустила Zao, популярное приложение для смены лиц на основе искусственного интеллекта, которое стало вирусным за несколько дней.

— Рост числа пользователей хоть и является важным показателем, но наиболее важным показателем является количество платящих пользователей и он растет. Что толку от «бесплатных» пользователей?) Подробнее смотри в отчетах.

— Руководство подчеркнуло важность расширения базы пользователей и улучшения социального взаимодействия на своей платформе. Конечно, компания хочет не только увеличить количество пользователей, но и сохранить текущих пользователей. По словам Кэти Пэн (Глава IR), у компании есть пул из сотен миллионов неактивных учетных записей, из которых она может извлечь пользу, чтобы продолжать расширять свою базу пользователей.

«Если мы сможем и дальше работать над удовлетворением спроса, который мы не могли удовлетворить в прошлом, у нас всегда есть возможность перезвонить бездействующим пользователям и посмотреть, сможем ли мы их лучше удержать. В настоящее время мы ищем в пуле из сотен миллионов неактивных учетных записей, которые мы можем использовать, что дает реальную возможность для роста числа пользователей «. — Кэти Пэн

— Еще один драйвер роста, который компания внедряет, — это Momo Lite в городах регионального уровня. Momo Lite — это облегченная версия основного приложения и руководство восхищено ее потенциалом, поскольку раньше они не ориентировались на города такого уровня. Руководители также заявили, что статистика пока обнадеживает, и они ожидают, что в этом году они будут активно продвигаться в этом направлении.

— Компания объявила о байбеке на 300 миллионов долларов.

— Статистика по скачиванию приложения, например за август и доходам в iTunes. Подробнее можно посмотреть тут

— Momo — это приложение для знакомств с наибольшим количеством пользователей в Китае, за которым следует Tantan. Во всех смыслах Момо доминирует в индустрии знакомств в этой быстрорастущей стране. Эта лидирующая позиция на рынке поможет компании извлечь выгоду из попутных макроэкономических факторов, таких как:

Китай — самая густонаселенная страна в мире с населением около 1,5 миллиарда человек. Стремительный экономический рост страны за последние пару десятилетий привел к реализации проектов развития инфраструктуры на миллиарды долларов. В результате уровень проникновения интернета в Китае увеличился до 59,3% в конце января. Число людей в Китае, имеющих доступ к Интернету, более чем в два раза превышает все население Америки, что еще раз показывает, почему компании, ориентированные на Интернет, добились огромного успеха за последние несколько лет. Несмотря на то, что очень небольшой процент китайцев, имеющих доступ к Интернету, используют онлайн-приложения для знакомств, около 80% населения страны, использующего Интернет, совершают покупки в Интернете. Это значит что сервисам знакомств еще есть куда расти и расти.

В развивающихся странах и странах с переходной экономикой 60% одиноких людей до сих пор НЕ использовали продукты онлайн-знакомств.

— Согласно данным South China Morning Post, ниже представлены самые популярные китайские приложения для знакомств в Apple App Store. Подробнее

— Вот тут неплохая статья об индустрии знакомств в Китае, почитайте особенности знакомств в Китае, если интересно.

— Количество пользователей и доход Tantan выросли на 22% и 73% соответственно во 2 квартале. Скорость роста очень обнадеживает.

— В 2019 году приложениями для знакомств в Китае воспользовались более 622 миллионов человек (МОМО судя из этих показателей занимает более 1/6 части) и по прогнозам, к 2024 году выручка рынка достигнет 290 миллионов долларов.

— Tantan (Что это?) — аналог Tinder. Tantan (МОМО их выкупил) уже является одним из лучших приложений для знакомств в Китае. Его потенциал для увеличения базы пользователей и увеличения ARPPU ( Что это? ) во много раз превышает его текущие 4,2 миллиона платящих пользователей. Причин три:

— Говорят хороший топ-менеджмент у компании. Почти все они имели корни из NetEase на разных стадиях роста МОМО. Кроме того, менеджмент имеет неплохую долю в компании. Ну и конечно институциональные инвесторы крупной долей держат акции.

— Растущие из года в год доходы, конечно год 2020 может выдать просадку по итогу закрытия, но 2021 прогнозируют выше чем 2019

— Продолжающийся рост виртуального подарочного бизнеса в приложении Momo, вызванный запуском большего количества функций и внедрением большего количества платных сценариев для улучшения социального опыта пользователей Momo, а также, в меньшей степени, увеличение доходов от членства в подписке Tantan, как ожидается, будут движущими силами роста.

— Ожидается, что компания предоставит своим пользователям более широкий опыт, стимулируя рост доходов с помощью подарочных карт, таких как Penguin и Gold Miners, а также увеличит взаимодействие пользователей с помощью живых игровых соревнований.

📲Минусы и риски

— Конкуренция. Momo столкнулась с новой конкуренцией на китайском рынке онлайн-знакомств со стороны Tencent, которая за последний год запустила несколько аналогичных приложений для знакомств и потокового вещания. Tencent может не свергнуть Momo или Tantan отдельными приложениями, но постоянный поток сопоставимых, хорошо финансируемых приложений может повлечь «перетекание» пользователей. Сравнение с некоторыми конкурентами тут.

— MOMO доступен только на китайском языке — английская версия была снята с производства 3 года назад, хотя компания обещает запустить международную версию в будущем.

— Плохая репутация) Скептически настроенные инвесторы против китайских компаний, везде кажущееся Luckin Coffee, как будто на американских рынках подобного не было никогда. Ну да ладно… Таким образом, основной риск инвестирования в Momo — это вероятность того, что акции останутся недооцененными, даже если компания сообщит сногсшибательные цифры в отчетах. А уж если отчет будет хотя бы немного ниже ожиданий, то может быть распродажа как несколько дней назад(

— Прогноз на 3 квартал, руководство компании понизило прогноз на выручку. Выручка в третьем квартале составит от 3,7 до 3,8 млрд юаней, что на 16,9% — 14,6% в годовом исчислении и на 4,3% — 1,8% за квартал

— Индия запретила у себя Tantan

— Все еще последствия пандемии коронавируса.

📲Нейтрально

— Momo не выплачивает регулярные дивиденды своим акционерам, а это означает, что компания реинвестирует свою прибыль в бизнес.

📲Фундаментальные показатели

📲Технический анализ

Уперлись в давнюю зону сопротивления, которая сейчас возможно станет зоной поддержки. Также если судить по индикаторам MACD и RSI на недельном и дневной фрейме, то бумага находится в зоне перепроданности и возможно пора бы ее вверх отскочить?

📲Прогнозы аналитиков

— Мнение аналитиков Тинькофф 🔅(мне оно показалось противоречивым)

Ну и что, что кеша много. IT-компания которая не может расти используя этот кеш, никому не нужна. В Китае легко найти множество других опций в IT секторе — BABA, JD, BILI, NTES, TCEHY. Кто захочет инвестировать в компанию с падающей выручкой, когда есть другие варианты с сильным фундаментальным ростом. У BABA на балансе куда больше кеша, если уж на то пошло, но она и расти может при этом.

Наше мнение: Продавать

Плюсы:

-Мощный денежный поток, нет долга

-Невысокий P/E — около 8. Но это обусловлено не недооцененностью компании, а скорее уверенностью инвесторов в том что доходы будут снижаться

Минусы:

-Число пользователей платформы в 2кв20 — 111 млн, уменьшилось по сравнению с прошлым годом

-Нет роста по прибыли

-Аналитики снижают рейтинги акций последние месяцы

-Нет постоянных дивидендов. Но иногда платят специальные

-В Китае очень высокая конкуренция среди социальных сетей и онлайн-платформ. Это может приводить к резким изменениям траекторий роста IT-компаний

— Мнение Wall Street🔅

В среднем прогнозируемая цена 27,10$ при MIN прогнозе в 16$ и MAX 37$

📲Отчетность

Momo Inc сообщила о прибыли за 2 квартал июня 2020 года в размере 0,43 доллара на акцию при выручке в 547,5 миллиона долларов. Консенсус-прогнозная оценка прибыли составила 0,43 доллара на акцию при выручке в 549,2 миллиона долларов. Значение Earnings Whisper составило 0,47 доллара на акцию. Выручка упала на 9,5% по сравнению с тем же кварталом год назад.

Компания заявила, что ожидает выручку в третьем квартале от 542,34 млн до 557,0 млн долларов. Текущая консенсусная оценка дохода за квартал, закончившийся 30 сентября 2020 года, составляет 595,7 миллиона долларов.

Основные показатели за второй квартал 2020 года

Основные показатели за первую половину 2020 года

📲Хедж-фонды и институциональные инвесторы

Тенденция: ▲ Хедж-фонды увеличили свои владения на 888,5 тыс. акций в прошлом квартале.

📲Что в итоге

На мой взгляд, Momo — хорошая покупка по текущим оценкам из-за сильного остатка денежных средств компании и ее способности генерировать большой свободный денежный поток. В результате сильного свободного денежного потока компания выплатила специальные дивиденды в 2019 и 2020 годах для вознаграждения акционеров.

Momo показала плохие результаты за второй квартал и прогнозы на третий квартал. Тем не менее, Tantan показал рост выручки на 73%.

Momo имеет очень высокую операционную маржу в 27% и держит денежные средства в размере 15,38 млрд юаней или примерно 2.1 млрд долларов, что составляет половину текущей рыночной капитализации.

С Covid-19 в Китае держат хорошую оборону. Несмотря на то, что рост выручки замедлился из-за неблагоприятных обстоятельств в предыдущем квартале, в ближайшие кварталы Momo скорей всего добьется успеха, поскольку дела в Китае нормализуются и страна восстанавливается после локдаунов. Momo недооценена и к 2021 году можно ожидать увеличения показателей ее прибыли.

Но еще есть проблема в том, что американцы ненавидят китайские акции) Это прямо видно по общению в сети, а значит количество покупателей акций может быть меньше, чем обычно. Конечно неизвестно точное число «ненавистников»))

Конечно, и на то есть причина — торговые войны, «Лакин Кофе» и т.д., но думаю, что Китай приложит усилия, чтобы изменить это негативное восприятие. Если рассудить более широко, то неужели компанию, которая торгуется уже несколько лет на бирже не поймали бы за махинации. «Лакин кофе» очень быстро разоблачили.

Считаю, что бумагу сильно «закошмарили» и сильно распродали, необоснованно.
Сервис онлайн знакомств в Китае только начал набирать обороты, MOMO в паре Tantan покажет еще себя, компания решила сделать байбек, конечно по таким то ценам, почему не выкупить акции с рынка? Это должно дать импульс к росту.

Кстати, зашел на их сайте в раздел вакансии, там их оказалось в достаточном количестве по разным направлениям бизнеса, чтобы понять, что компания развивается и ищет новых сотрудников. Вакансии

Что говорят источники из Китая (друзья одного из подписчиков) Что говорят источники из Китая (друзья одного из подписчиков) Что думают американцы по поводу байбека

В итоге я держу акции акции этой компании, средняя цена 20$.

📲Дисклеймер

❗ Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля. При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению автора, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей, не содержит рекомендаций и является выражением частного мнения. Невзирая на осмотрительность, с которой автор отнесся к составлению этой страницы, автор не дает никаких гарантий в отношении достоверности и полноты содержащейся здесь информации. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия. Автор не несет никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация, действительна на момент ее публикации, при этом автор вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Автор предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.

Источник