Биржи что это 18 век
Главная биржа мира была в Амстердаме. Там торговали фьючерсами на цветы
Путь к мировому центру торговли
В конце XVI века северные области Нидерландов отделились от Испании. Португальцы потеряли позиции в Индии, и в середине XVII века бассейн Индийского океана перешел под влияние Голландии. Амстердам стал мировым центром торговли.
Этому помогло создание Голландской Ост-Индской компании в 1602 году, которому поспособствовало правительство Нидерландов. В одиночку небольшим торговым компаниям было трудно защищать свои суда от нападений. Кроме того, в Англии была своя Ост-Индская компания, голландским торговцам также мешали португальцы и испанцы. Мелкие предприятия объединились, чтобы потеснить конкурентов.
Они получили от властей торговую монополию и право заключать коммерческие и мирные договоры от имени правительства. Ост-Индская компания имела собственные армию, полицию и монеты, судила своих служащих и вела войны. Она помогала государству основывать колонии.
Как появилась биржа
Голландские мореплаватели сколотили состояния во время путешествий между континентами. Они задумались о создании торговой площадки, где могли бы продавать и менять добытые активы. В тот же год, когда появилась Ост-Индская компания, несколько торговых посредников купили небольшое помещение. Эта площадка впоследствии превратилась в Амстердамскую фондовую биржу.
Вложившихся в нее предпринимателей записывали в реестр акционеров, пишет Сергей Мошенский в книге «Зарождение финансового капитализма». Кроме того, им выдавали специальные документы, которые подтверждали передачу средств компании. Взамен обещали часть будущей прибыли.
Первые акции на бирже Амстердама
Владельцы долей не могли забрать вложенный капитал. Изначально Ост-Индскую компанию должны были ликвидировать после десяти лет существования и вернуть акционерам их деньги. Однако затем этот срок продлили до 1621 года. Историк Лодевейк Петрам в книге «Первая в мире фондовая биржа » отмечает, что тогда акционерный капитал компании стал фиксированным. Она просуществовала почти два столетия, а капитал оставался неизменным — 1143 человека вложили в него почти 3,7 млн гульденов.
Инвесторы не хотели, чтобы их деньги были заблокированы годами, и решили продавать расписки на вторичном рынке. Доли участия могли быть разного размера, поэтому вначале бумаги Ост-Индской компании не имели номинала — их стоимость отличалась в зависимости от доли. Несмотря на это, они оказались вполне удобными для спекуляций. Позже на бирже появилась условная единица стоимостью 3 тыс. флоринов, получившая название «акция».
Популярность акций росла
По мере того как в Нидерландах накапливалось богатство, все больше людей могли себе позволить торговать ценными бумагами Ост-Индской компании. «Начался всеобщий ажиотаж, и подписываться на акции стали не только купцы, но и ремесленники, и прислуга», — отметил Мошенский.
Благодаря тому что Амстердам стал крупным финансовым центром, число населения стало резко расти. Помещение биржи стало казаться тесным, и поэтому в 1631 году было построено новое здание. Ежедневно биржа собирала в своих стенах около 4,5 тыс. людей. Обслуживанием посетителей биржи занималось около 1 тыс. сотрудников. Но все равно, чтобы покупатель и продавец смогли найти друг друга, требовалось немало усилий.
Первые два десятилетия XVII века стали годами становления биржи, которая смогла вывести Голландию на первое место как торговую площадку. У истоков этой биржи стоят первые эксперименты по развитию срочного рынка. К концу XVIII века на бирже обращалось уже свыше 100 видов различных ценных бумаг.
Как в Амстердаме фьючерсами торговали
Фьючерсы появились в Голландии во времена «тюльпаномании». В Нидерланды тюльпаны привезли из Турции. А голландцы вывели множество сортов, и уже к 1630 году тюльпаны стали объектом хобби для многих людей. За луковицы редких сортов люди были готовы отдать целое состояние. Были случаи, когда за одну луковицу можно было купить новую карету и две лошади с упряжкой. Очень быстро цветоводство превратилось в азартную игру.
Однако торговать луковицами цветов можно было только с мая по октябрь. В мае луковицы выкапывали из земли после цветения, а в октябре сажали в землю до весны. В остальное время рынок замирал.
Но люди не хотели прекращать торговлю и нашли выход. Голландцы начали продавать права на луковицы, которые еще находились в земле. При этом брали на себя обязательство передать их покупателю на следующее лето. При такой сделке покупатель брал на себя риск, но он был компенсирован. Такая покупка была дешевле, чем приобретение луковицы в разгар сезона.
Спрос на тюльпаны достиг невиданных высот. Торговля цветами переместилась на фондовую биржу Амстердама. Спекулянты перепродавали права на луковицы десятки раз, каждый раз повышая цену. Таким образом, в Нидерландах XVII века уже торговали прообразами современных фьючерсов.
К 1623–1625 годам стоимость луковицы достигала 2 тыс. флоринов. Уже к 1635 году цена возросла до 5 тыс., а к 1640-му — до 20–25 тыс. Рынок оказался перегрет, и цена упала до 100–200 флоринов. Это можно считать первым биржевым крахом. В 1637 году разразился кризис, и Нидерландам потребовалось несколько лет, чтобы восстановить экономику. В это время Англия стала укреплять позиции в финансовом мире.
Закат Амстердамской биржи
В середине XVII века Голландия резко обострила отношения с другой морской державой — Англией. Обе страны бурно развивали торговлю, и их интересы все чаще стали пересекаться. Долгое время Нидерланды держали первенство среди морской торговли и производства некоторых товаров, в частности сукна. Делалось оно преимущественно из английского сырья, вывозимого из Англии голландскими кораблями.
Значительную часть европейских и колониальных товаров в Англию привозили на голландских судах. Это тормозило развитие собственного сукноделия, судостроения, лишая доходов собственных торговцев и судовладельцев.
Чтобы защитить их интересы, парламент Англии в октябре 1651 года принял Навигационный акт. Согласно документу, запрещалось ввозить в страну товары кораблями, не принадлежащими англичанам. Это ударило по интересам голландских судовладельцев, вызвав в 1652 году начало англо-голландской войны.
Англия выиграла несколько морских сражений, и в 1654 году голландцам пришлось смириться с условиями Навигационного акта. Новые подобные указы были более жесткими, их действие распространялось не только в Англии, но и в английских колониях.
Теперь почти всю торговлю, внешнюю и внутреннюю, Англия вела через собственный торговый флот. Голландия пыталась сопротивляться и участвовала еще в нескольких войнах, но это ни к чему не привело. В итоге в 1798 году голландская Ост-Индская компания была расформирована.
Амстердамская биржа со временем утратила свою популярность. Компании стали выпускать свои акции на Лондонской бирже, и конечно же, большой объем торгов проходил именно там. Англия получила статус финансового центра Европы.
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем аккаунте в Instagram
История биржевого рынка в царской России и СССР
В России, как и в западных странах, развитие фондового рынка исторически взаимосвязано с торговлей на ярмарках
На Руси купеческие собрания проходили в Великом Новгороде, затем были заведены уже в Москве. Однако до 18 века купеческая торговля так и не переросла в биржевую.
И в 1703 г. в Санкт-Петербурге была организована Первая регулярная биржа по указу Петра Великого.
Подробнее про историю возникновения первых бирж в России можно узнать от компании АТОН.
Питерская биржа формировалась по аналогу с Амстердамской
Сначала купцы собирались у торговых рядов (как аналогия проведение торговых сессий) на Троицкой площади, а первое здание было построено в 1705 году на стрелке Васильевского острова. Первоначально биржа была товарной. С появлением в России процентных бумаг, на бирже в Санкт-Петербурге проводились и фондовые сделки.
Вексель появился в России примерно в это же время благодаря тесным связям с немецкими купцами. И они также обращались на бирже. Основным видом векселя в России стал простой вексель, прообразом которого была так называемая кабала (заемное письмо).
При Петре I векселя стали использоваться правительством. И первый вексельный устав в России был принят в 1729 году.
В 1769 году появились первые государственные ценные бумаги
Правительство по «Плану финансов», предложенному М.М. Сперанским, приступило к выпуску внутренних процентных долговых обязательств — облигаций долгосрочногогосударственного займа.
В период правления Александра I «в связи с Высочайшим указом» от 25 марта 1809 года, были определены основные правила, условия выпуска и обращения государственных облигаций.
В 1817 году была сформирована Государственная комиссия погашения долгов, в ведении которой находились государственные процентные бумаги.
Правительство выпускало также долговые процентные бумаги другого вида: «краткосрочные казначейские обязательства» (1-й выпуск в 1812 г.) и четырехлетние билеты Государственного казначейства (1-й выпуск в 1831 году). Первые выпуски этих бумаг приносили доход в размере 3% годовых, а последующие 4%.
В течение почти целого столетия Санкт-Петербургская биржа оставалась единственной официально признанной в России. На ней обращались товарные векселя казенных мануфактур, специально основанных для обслуживания потребностей армии и флота. Реальных предпосылок для дальнейшего развития биржевой торговли в тот период практически не было.
Указ о создании Московской биржи был опубликован в 1789 году, но, по множеству причин, в том числе и из-за Отечественной войны 1812 года, строительство постоянно откладывалось. Постепенно развитие биржевой торговли в Царской России набирало обороты, открылись биржи в Одессе (1776 г.), Варшаве (1816 г.), Москве (1837 г.), а также Нижнем Новгороде и Рыбинске.
Главным товаром в Рыбинске было зерно, куда его привозили с юга России по Волге. При этом купцы норовили проворачивать сделки не на местной бирже, а в порту или трактирах. Так они могли продавать зерно по завышенной стоимости, пользуясь незнанием местными покупателями реальных цен. На бирже их обман мог раскрыться. Подобные ситуации мешали развитию всех российских бирж в целом.
Революцию в этом отношении произвело распространение телеграфа. В России он появился в 1840-х годах, а в Рыбинске — в начале 1860-х. Биржевые игроки тут же взяли его на вооружение: у них появилась возможность быстро узнавать реальные цены на зерно в других поволжских городах. В зале биржи появились регулярно обновляющиеся прейскуранты. Благодаря им сыграть на незнании цен было больше невозможно.
До отмены крепостного права в Российской империи банковское дело являлось монополией государства. Небанковских финансовых учреждений тогда еще не было, как и частных кредитных учреждений, что не способствовало развитию биржевой торговли.
Первые годы Государственный банк занимался в основном краткосрочным коммерческим кредитованием, а также принял активное участие
в возрождении финансовой системы страны, развитии товарно-денежных отношений.
Отмена крепостничества в 1861 году дала толчок к развитию капитализма, увеличению темпов индустриализации и росту объемов инвестиций.
Россия стала интересна для зарубежных инвесторов. Мощный приток иностранного капитала, направленный в значительной мере в тяжелую промышленность нашей страны, многократно ускорил процесс развития. Наблюдался общий экономический подъем, росло количество акционерных обществ, например, в банковской среде, в сфере строительства
железных дорог.
Так, до 1860-х годов постройка дорог происходила за счет средств государственного бюджета, а после в процессе начали участвовать акционерные общества и частный капитал. В результате, стихийно увеличивались объемы торгов ценными бумагами на биржах: едва ли не всё население страны, имеющее в распоряжении свободные средства, было вовлечено в биржевую торговлю.
В конце 1869 года котировки ценных бумаг стали падать — на рынке началась паника, охватившая все биржи, — произошел «первый биржевой кризис», вызванный спекуляциями железнодорожными акциями.
В период с 1861 по 1913 годы темпы экономического роста в Российской империи были выше, чем в Великобритании, Франции и Австро-Венгрии и были примерно равны Германии и США.
Темпы роста:
· Россия (1883-1913) – 3,25%;
· Германия (1886-1913) – 2,9%;
· США (1880-1914) – 3,5%.
Видно некоторое различие временных рамок, однако общая тенденция очевидна:
Россия в конце ХIХ – начале ХХ века находилась в числе лидеров по показателям экономического роста.
*Следует сделать одно пояснение: в настоящее время экономический рост в 3 и более процентов не считается уникальным явлением на фоне быстрорастущих экономик КНР и Индии, где рост временами достигает 10 и более % в год. Но нужно учесть: в настоящее время скорость всех процессов, в том числе и экономических, значительно возросла. В начале ХХ века основным двигателем экономического роста в большинстве стран была промышленность, сейчас – сектор услуг, который развивается быстрее реального производства. Поэтому в начале ХХ века рост в 3,25% – это очень хороший показатель.
С 1905 года количество бирж начало значительно увеличиваться, и уже через 10 лет функционировало 104 биржи в 77 городах Российской Империи
Тем не менее, биржевая торговля в России технически значительно отставала от мирового уровня. Кроме того, российские биржи, в отличие от иностранных, являлись не только рынками, но и представляли интересы торговли и промышленности перед правительством (в других странах данную функцию выполняли торгово-промышленные палаты).
Интересно также отметить, что в Российской империи были запрещены сделки с ценными бумагами иностранных эмитентов. Несмотря на все потрясения, доходность акций в Российской империи опережала доходность ценных бумаг, торгующихся на Нью-Йоркской фондовой бирже. Однако, по объемам торгов российские биржи уступали лидерам: Санкт-Петербургская фондовая биржа занимала 6 место в мире. Стоит сказать, что в тот момент на отечественных биржах котировалось около 700 наименований ценных бумаг.
Вот как описывал атмосферу на бирже Петербурга знаменитый банкир начала XX века Захарий Жданов:
Попробуйте зайти на нашу фондовую биржу, и вас сразу же поразит ее азартный характер.
В товарном отделе несколько десятков солидных купцов, действительных коммерсантов, представителей фирм. Они тихо и спокойно толкуют о своих делах и через полчаса расходятся. Вы даже не подумаете, что здесь происходят миллионные сделки. Но боже мой, что творится в фондовом отделе! Огромная толпа, человек в пятьсот, охваченная лихорадкой наживы, напряжением риска, мукой нерешительности, злобой упущенного момента, болью потерь, острым хватом жадности, с адом в душе сбилась в одну общую бесформенную массу, кричит, жестикулирует, кружится, как в бешеном водовороте, и гулко шумит, как гигантский рой пчел. Шум дикого водопада! Издали ничего разобрать нельзя. Надо врезаться в самую толпу. Жалеть боков и спины нечего. Ушей тоже. Если остановишься в этой сумятице, то кажется в 5 минут тебя изотрут в порошок.
Все это орет, спорит, торгуется, предлагает, ищет. Потные лица, глаза горят. Почти все на «ты». Товар, цена, «даешь», «берешь», «дал», «взял» — вот все, что интересует в это время биржевика.
Однако из-за первой мировой войны на фондовом рынке началась паника, связанная со стремительным падением котировок акций, а также массовой распродажей акций российских компаний иностранными держателями. Все это привело даже к временному закрытию столичной фондовой биржи.
Уже с 1916 года биржевой рынок снова стал расти, пока его активное развитие не оборвалось событиями Октябрьской революции 1917 года (в связи с принятием доктрины «военного коммунизма» и прекращением коммерческого товарооборота). Советская власть запретила все операции с ценными бумагами на территории страны. Инвесторы, в том числе и иностранные, потеряли все инвестиции, вложенные в государственные облигации, что вызвало множество конфликтов.
Дальнейшее развитие российского фондового рынка возобновилось лишь в 1921 году в результате введения новой экономической политики — НЭПа. Государственные заимствования на внутреннем рынке возобновились в 1922- 1923 годах, когда была провели выпуск облигаций первого и второго хлебных и сахарного займов. Они носили краткосрочный (сезонный) характер.
В 1922 году в СССР был впервые выпущен долгосрочный заём, который назвали золотым. Период его обращения превышал 11 лет, а выплата доходов, в том числе выигрышей (так раньше называли купоны!), осуществлялась в рублях по курсу, привязанному к золоту.
Происходило массовое открытие бирж по всей стране — не только в губернских и областных центрах, но и во многих уездных городах. Уже к 1926 году насчитывалось 114 бирж
С завершением периода НЭПа деятельность всех фондовых отделов бирж была прекращена, рынок ценных бумаг СССР стал окончательно государственным. В 1930 году советским правительством было принято решение о ликвидации бирж.
Начался биржевой бум
К 1991 году по всей России было открыто более 800 бирж (из них лишь небольшая часть имела лицензию). Профиль некоторых бирж был необычен, например, возникали такие биржи, как Московская биржа приватизации, биржа «Бартер», биржа «Города России» (направление жилищно-коммунальная отрасль).
В 1992 году Банк России и крупнейшие коммерческие банки учредили ЗАО «Московская межбанковская валютная биржа» (ММВБ) — одну из ключевых фондовых бирж Российской Федерации.
В период с 1993 по 1994 года фондовые биржи активно участвовали в приватизации, а фондовый рынок стал оказывать значительное влияние на экономику страны, в связи с чем многие инвесторы начали активно скупать ценные бумаги отечественных компаний. На фондовом рынке страны начали появляться акции иностранных компаний, таких как Bank of America, Boeing Comp., Hitachi, Xerox и другие.
В 1995 году открылась вторая ключевая фондовая биржа России — ОАО «Фондовая биржа РТС». Российский фондовый рынок сделал значительный шаг в своем развитии — торги начали проводиться в электронном виде, росла конкурентоспособность комиссионных. Головокружительная доходность вложений в корпоративные ценные бумаги способствовала притоку на рынок иностранных инвестиций, что сделало рынок чувствительным к изменениям мировой конъюнктуры.
Очередной международный кризис затронул российский фондовый рынок в 1998 году
То, что в России принято называть кризисом 1998, в мире называют Азиатским финансовым кризисом. Он разразился в 1997 году в Юго-Восточной Азии, и стал самой серьезной проблемой мировой экономики в конце 90-х.
Условия финансового кризиса 1997-1998 г:
·стремительный рост экономик «азиатских тигров», сопровождавшийся притоком капитала, ростом государственного и корпоративного долга и бумом на рынке недвижимости
·сильный доллар, за три года укрепившийся на 25%
К концу 90-х стремительно развивающиеся рынки Азии погрязли в долгах и кредитах. В то же время Штаты вышли из очередного витка рецессии, что, само собой, сопровождалось серьезным укреплением доллара на международном рынке. Параллельно начали падать цены на электронику – одну из основных экспортных статей азиатских стран.
Таким образом, в начале 1997 года сложилась следующая ситуация: в период взрывного роста «азиатские тигры» набрали долларовых кредитов, но из-за стремительного укрепления последнего оказались не в состоянии их погашать. В это же время начинает пересыхать основный источник притока долларов в казну – доходы от продажи электроники.
Первым ушел Таиланд, девальвировавший свой бат, курс которого был привязан к доллару. Сразу после этого тайский фондовый рынок просел на 75%. После него досталось Малайзии, потом Индонезии, Южной Корее, Японии, Гонконгу, Лаосу, Китаю, Индии, Филиппинам и Вьетнаму. Меньше других пострадали Сингапур и Тайвань.
Через год финансовый кризис докатился до России, экономическая устойчивость которой даже близко не дотягивала до уровня «азиатских тигров»
Падение рынка облигаций сделало неизбежным обвал рубля и замораживание (дефолт) государственных долговых обязательств.
Последний отголосок Азиатского финансового кризиса раздался в 2001 году в Аргентине, вынужденной объявить технический дефолт.
Первые ОФЗ с постоянным доходом начали выпускаться в 1998. Купон выплачивался раз в год и фиксировался на весь срок обращения.
В 2011 году биржи ММВБ и РТС подписали юридический договор о слиянии, после чего и появилась Московская биржа. Главной задачей слияния двух крупных бирж стало желание оптимизации фондового рынка России для её дальнейшего укрепления. Также требовалось снизить число организаций, у которых были схожие функции, требовалось обеспечить эмитентов, трейдеров и инвесторов единой торговой платформой.
15 февраля 2013 годасостоялось первичное размещение акций биржи на собственной площадке (тикер MOEX).
От Астрахани до Одессы. 9 удивительных фактов о биржах Российской империи
1. Петр I заставлял торговать на бирже в Петербурге. Но купцам нравился Архангельск
Первые ростки биржевой торговли появились уже во времена Древней Руси. В XII веке в Новгороде существовала купеческая гильдия «Ивановское сто», члены которой давали и брали займы различной сложности. В царские времена центрами торговли стали купеческие собрания и ярмарки. А главным торговым центром страны была Москва.
Первая настоящая биржа России появилась по приказу царя. Петр I учредил ее в только основанном Санкт-Петербурге в 1703 году. С работой бирж государь познакомился во время путешествия в Западную Европу в конце XVII века.
В Амстердаме такая площадка существовала около 100 лет — и Петр захотел заставить купцов «торговать по-европейски». По замыслу царя, Петербургская биржа должна была решить проблему отсталости России в области рыночных отношений.
В торговле впервые появились ценные бумаги — векселя и фрахтовые договоры. На Петербургской бирже в основном заключались экспортные и импортные оптовые сделки. Русские купцы продавали воск, сало, лен, холст, а покупали металлы, хлопок и колониальные продукты — такие как ром или перец.
В XVIII веке открытие биржи именно в Петербурге воспринималось как неочевидное решение. В те времена главным торговым городом на севере страны был Новгород, а главным морским портом — Архангельск.
Что касается новой столицы на берегах Невы, то у нее существовало множество минусов: порт был мелководным, жилье и еда стоили дорого. Однако Петр I лично обещал награды тем купцам, которые первыми начнут торговать на новой бирже, и велел отправлять в Петербург определенные продукты. А потом и вовсе запретил привозить в Архангельск целый перечень ходовых товаров.
Несмотря на все старания Петра I, биржа в Петербурге так и не стала центром российской торговли. Купцы предпочитали по старинке торговать на ярмарках, судах и в торговых лавках, где не нужно было публично оглашать условия сделок.
Ярко иллюстрирует ситуацию пример Рыбинской биржи: она появилась в 1811 году, но из-за малой востребованности ее здание на 30 лет оккупировали чиновники. Подвал и вовсе отдали в аренду винному откупщику. В таком состоянии ее увидел император Николай в 1841 году, потребовавший вернуть зданию его первоначальную функцию.
2. Биржи закрывались на зиму
До 1789 года Петербургская биржа оставалась единственной в стране. Второй биржей страны стала Архангельская, возникшая по воле местного купечества. Как и Петербургская, она была местом для встреч местных торговцев. При этом торговля носила сезонный характер — шла лишь в период навигации.
Купцы собирались для деловых переговоров, заключения сделок, подписания контрактов и получения последней информации. В биржевом зале работали маклеры-посредники, продавались «билеты» для желающих заняться тем или иным видом торговли — например, солью или вином. С окончанием сезона навигации собрания прекращались: купцы разъезжались, а окна биржи закрывались на зиму деревянными щитами.
В конце XIX века в России стали появляться специализированные биржи: хлебные, лесные, хлопковые, скотопромышленные, каменноугольные. По факту своя специализация была у каждой биржи.
К примеру, в Одессе и Рыбинске торговали хлебом, в Харькове — углем и железом, Московская биржа считалась лучшим рынком для акций железных дорог и земельных банков, а большую часть оборота Варшавской биржи (в тот момент Варшава входила в состав Российской империи) составляли акции польских компаний.
3. Технический прогресс помог победить одних нечестных торговцев, но породил других
Главным товаром в Рыбинске было зерно, куда его привозили с юга России по Волге. При этом купцы норовили проворачивать сделки не на местной бирже, а в порту или трактирах. Так они могли продавать зерно по завышенной стоимости, пользуясь незнанием местными покупателями реальных цен. На бирже их обман мог раскрыться. Подобные ситуации мешали развитию всех российских бирж в целом.
Революцию в этом отношении произвело распространение телеграфа. В России он появился в 1840-х годах, а в Рыбинске — в начале 1860-х. Биржевые игроки тут же взяли его на вооружение: у них появилась возможность быстро узнавать реальные цены на зерно в других поволжских городах. В зале биржи появились регулярно обновляющиеся прейскуранты. Благодаря им сыграть на незнании цен было больше невозможно.
Телеграф глобально поменял биржевую торговлю в целом: рынки смогли относительно оперативно обмениваться актуальной информацией. Однако одни нечестные методы заменили другие. В Российской империи появилась биржевая пресса. Она стала играть большую роль в спекуляциях на бирже.
В газеты начали вбрасывать ложную информацию, после которой котировки тех или иных акций устремлялись вверх либо резко падали.
4. Война 1812 года спровоцировала бум гособлигаций
Биржи начала XIX века по-прежнему были товарными. Акционерных компаний в России еще почти не было, фондового рынка в стране не существовало. Он начал формироваться перед Отечественной войной 1812 года. В 1810-м власти Российской империи выпустили первый внутренний 7%-ный заем на 3 млн руб. ассигнациями.
Опустошительная война и европейский поход русской армии подорвали бюджет. В результате после заключения Парижского мирного договора практика выпуска внутренних займов продолжилась. Так в России появился рынок гособлигаций.
Широкое распространение бирж в России началось после отмены крепостного права в 1861 году. Реформа повлекла за собой изменения в финансовой, судебной и других сферах жизни — а это изменило экономическую систему страны в целом.
До 1860-х в Российской империи практически отсутствовало банковское дело, акционерные общества и крупная промышленность. Естественно, это ограничивало оборот биржевых торгов. Реформы Александра II дали мощный импульс для развития капитализма и индустриализации: в стране начался ускоренный процесс создания акционерных обществ, которые активно выводили ценные бумаги на рынок.
Если в 1861 году в России действовало всего 120 акционерных обществ, то спустя 20 лет — уже 635, причем их капиталы были в разы больше. К 1890-м годам их количество удвоилось, а 60% всей промышленной продукции в стране производилось акционерными обществами.
Экономический рост, иностранные вложения, расширенные выпуски гособлигаций также способствовали биржевому ажиотажу. К концу 1860-х на бирже играли множество зажиточных петербуржцев.
Параллельно с официальными торгами в Российской империи прижились «американки». Так называли подпольные собрания, где не было пошлин, а торговля ценными бумагами велась без соблюдения биржевых правил. Подчас подобные площадки были не менее популярными, чем легальные биржи.
При этом большая часть бирж оставались товарными. Торговля акциями велась лишь на семи биржах смешанного типа, где были и товарный, и фондовый отделы, — в Петербурге, Москве, Варшаве, Киеве, Одессе, Риге и Харькове.
6. Торговля иностранными бумагами на бирже была запрещена
Российский фондовый рынок мог расти быстрее, если бы не запрет на обращение любых иностранных ценных бумаг. Эту меру государство ввело в рамках протекционистской политики.
Да, в XIX веке россиянам действительно запрещали покупать акции зарубежных компаний.
Даже тогда многие специалисты оценивали эту меру невыгодной для российской экономики: она не давала Петербургской бирже возможности противодействовать заграничным спекулянтам и влиять на мировой фондовый рынок. В результате крупные иностранные компании скупали на Одесской бирже акции молодых российских предприятий, а на Берлинской и Парижской приобретали облигации внешних займов.
В то же время такая мера позволила Петербургской бирже избежать мировых кризисов XIX века. Запрет отменили лишь в конце XIX века; от протекционизма рынок избавило правительство Сергея Витте.
Вот как описывал атмосферу на бирже Петербурга знаменитый банкир начала XX века Захарий Жданов:
«Попробуйте зайти на нашу фондовую биржу, и вас сразу же поразит ее азартный характер. В товарном отделе несколько десятков солидных купцов, действительных коммерсантов, представителей фирм. Они тихо и спокойно толкуют о своих делах и через полчаса расходятся. Вы даже не подумаете, что здесь происходят миллионные сделки. Но боже мой, что творится в фондовом отделе! Огромная толпа, человек в пятьсот, охваченная лихорадкой наживы, напряжением риска, мукой нерешительности, злобой упущенного момента, болью потерь, острым хватом жадности, с адом в душе сбилась в одну общую бесформенную массу, кричит, жестикулирует, кружится, как в бешеном водовороте, и гулко шумит, как гигантский рой пчел. Шум дикого водопада! Издали ничего разобрать нельзя. Надо врезаться в самую толпу. Жалеть боков и спины нечего. Ушей тоже. Если остановишься в этой сумятице, то кажется в 5 минут тебя изотрут в порошок. Все это орет, спорит, торгуется, предлагает, ищет. Потные лица, глаза горят. Почти все на «ты». Товар, цена, «даешь», «берешь», «дал», «взял» — вот все, что интересует в это время биржевика».
7. Российская биржа считалась одной из главных на планете
Сейчас ситуация с доминированием Нью-Йоркской и Лондонской бирж кажется привычной. Современная Московская биржа находится далеко на периферии мировых торгов, и даже российские компании часто выбирают зарубежные площадки для листинга. Между тем в XIX веке в список ключевых бирж мира уверенно входила Петербургская.
По количеству ценных бумаг, находившихся в официальной котировке, столичная биржа уступала лишь рынкам Лондона, Парижа, Берлина и Нью-Йорка. К 1914 году в бюллетене Петербургской фондовой биржи было около 700 наименований ценных бумаг, в то время как во всей Российской империи их было около 800.
Здание Петербургской биржи, построенное в 1816 году, вы видели совершенно точно: именно оно изображено на современной 50-рублевой купюре.
8. Главными ценными бумагами были акции железных дорог
В последней трети XIX века самыми популярными инструментами на бирже стали государственные ценные бумаги железнодорожных займов. Они выполняли роль инвестиционного инструмента властей.
Тогда было основано Главное общество российских железных дорог, бравшее на себя обязательство построить железнодорожную сеть протяженностью более 4 тыс. км, а потом содержать их в течение 85 лет. Правительство гарантировало инвесторам 5%-ный доход на акции общества вне зависимости от результатов деятельности — и даже сам император Александр II приобрел 1200 акций.
Построить сеть усилиями одной компании не получилось. И все же этот шаг помог начать интенсивное строительство дорог в Российской империи. Теперь оно осуществлялось усилиями целой серии частных акционерных обществ — и власти поддерживали их наравне с госструктурами. В итоге к 1914 году протяженность рельсовых путей в Российской империи достигла 70 тыс. км. По этому показателю страна уступала только США.
Началом конца истории бирж Российской империи стала Первая мировая война: котировки стремительно рушились — зарубежные инвесторы попросту распродавали российские акции. Сначала был закрыт фондовый отдел Петербургской биржи, а затем и все остальные. Работу продолжили только товарные биржи и биржевые комитеты.
После окончания войны в январе-феврале 1917-го некоторые биржи открылись — но в том же году грянула революция. Она похоронила как Российскую империю, так и ее биржи. Большевики закрыли все биржи как чуждые элементы государства рабочих и крестьян.
Больше всех пострадала Франция: более половины всех сбережений этой страны было вложено в российские акции. Крах биржевой системы Российской империи считается крупнейшим дефолтом в мировой истории.
Высоконадежные и самые ликвидные акции на рынке со стабильными показателями доходности. Компании — «голубые фишки» — это лидеры в своей индустрии. Как правило, изменение цен на акции «голубых фишек» определяет настроение рынка. Дефолт (от французского de fault — по вине) — ситуация, возникшая при неисполнении заемщиком обязательств по уплате или обслуживанию долга. Дефолтом считается неуплата процентов по кредиту или по облигационному займу, а также непогашение займа. Стоит отдельно выделить технический дефолт — ситуацию, когда исполнение обязательств было только временной задержкой платежей, как правило, по независящим от заемщика обстоятельствам. Дефолт служит основанием для предъявления кредитором иска о банкротстве заемщика Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее