Биржа закрыта что это значит
Биржевые предохранители: зачем площадки останавливают торги
В экстремальных случаях фондовые биржи закрывают торги в середине дня или даже сразу после открытия. Как и зачем торговые площадки это делают?
Приостановки торгов дают инвесторам возможность понять, что происходит на рынке, узнать информацию и принять решения на основе рыночных условий, рассказала президент Нью-Йоркской фондовой биржи Стейси Каннингем в интервью CNBC.
Как останавливает торги NYSE?
9 марта 2020 года после падения ключевых американских индексов на 7% сразу после начала торгов сработал автоматический «предохранитель», и торги остановили на 15 минут. Это помогло прекратить дальнейшее падение котировок. Когда торги возобновились, основным фондовым индексам удалось оторваться от своих минимумов и удержаться над ними.
Эти правила были разработаны после мгновенного технического обвала на Нью-Йоркской фондовой бирже в мае 2010 года (Flash Crash). Последнюю версию правил биржа приняла в феврале 2013 года.
Как останавливает торги Московская биржа?
Этот режим включается, если индекс Мосбиржи меняется на 15% в течение 10 минут подряд или цена какой-либо бумаги меняется на 20% в течение 10 минут подряд. Биржа может запустить этот механизм в период с 10:10 до 16:40 мск.
Серия дискретных аукционов продолжается полчаса и состоит из трех аукционов в каждой. Поступающие от покупателей заявки биржа удовлетворяет по единой цене, которая определяется для каждого из трех аукционов серии. После окончания дискретных аукционов торги проводятся в обычном режиме. По одной бумаге может быть не более двух серий аукционов в день.
Первая серия дискретных аукционов запускается в случае, если ценная бумага торгуется c отклонением в 20% от цены закрытия предыдущего дня в течение 10 минут подряд. Вторая серия дискретных аукционов запускается, если ценная бумага опять отклоняется на 20% в течение 10 минут подряд от цены, при которой началась первая серия дискретных аукционов.
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор»!
Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется. Подробнее
Дни, когда торги остановились. 7 самых неожиданных пауз на биржах
Впервые этот текст был опубликован 29 сентября 2019 года
Кризис-97: минус 7% за пять часов
27 октября 1997 года индекс Dow Jones упал на 7,18% (554 пункта) за пять часов. Экстренные продажи на американском рынке акций начались сразу после обвала на 6% индексов Гонконгской фондовой биржи из-за финансового кризиса в Азии.
После падения индекса на 4,54% биржа впервые приостановила торги на полчаса, чтобы паника среди участников улеглась. Не помогло. После возобновления торгов снижение продолжилось и перевалило за 7%. На этот раз биржа остановила торги окончательно: трейдеров отправили домой до конца дня. Это снижение стало для рынка США самым большим внутридневным падением за десять лет.
«Энрон»: из князи в грязи
Когда бирже выключили свет
В марте 2009 года фондовая биржа Сиднея остановила торги после серьезного перебоя энергоснабжения. Без света остались около 70 тыс. домов и административных зданий, в том числе здание фондовой биржи. Из-за отсутствия электричества отключились светофоры и образовались многокилометровые пробки. Некоторые жители на долгое время застряли в лифтах.
Интересно, что за два дня до отключения электричества жители города приняли добровольное участие в акции «Час Земли — 2009». Они на час выключили свет в собственных квартирах. Акцию проводил Всемирный фонд дикой природы (WWF) для привлечения внимания к изменению климата в мире.
В августе 2013 года фондовая биржа NASDAQ, специализирующаяся на бумагах высокотехнологичных компаний, приостановила торги акциями на три часа. Это произошло из-за технического сбоя: биржа перестала получать заявки от участников торгов и отображать данные об изменении котировок. Торги возобновились только за 35 минут до закрытия.
В этот день цена акций американской компании NASDAQ OMX Group, которая владеет биржей NASDAQ и еще восемью европейскими биржами в Балтийском регионе, упали на 3,4%. Трехчасовая приостановка торгов из-за технических проблем стала самой длительной в истории этой биржи.
Невзлетевшие самолеты, некупленные акции
В июле 2015 года Нью-Йоркская фондовая биржа, на которой торгуются акции крупнейших мировых корпораций, остановила торги всеми зарегистрированными бумагами на три часа. Это произошло из-за технического сбоя, а невыполненные заявки на операции с ценными бумагами биржа отменила.
Нью-Йоркская фондовая биржа возобновила работу к концу дня. В этот же день произошел технический сбой в системе одного из крупнейших американских авиаперевозчиков United Airlines. Авиакомпания отменила все рейсы.
Полтора часа тишины
В сентябре 2015 года Московская биржа приостановила работу на фондовом, валютном, денежном и срочном рынках. Сайт биржи также перестал работать. Это произошло из-за неполадок в работе сетевого оборудования Московской биржи в дата-центре М1.
Клиенты биржи не могли подключаться к системам и выставлять заявки в обычном режиме. Работу биржи восстановили через полтора часа.
Самые короткие торги в истории
Больше интересных историй об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Высоконадежные и самые ликвидные акции на рынке со стабильными показателями доходности. Компании — «голубые фишки» — это лидеры в своей индустрии. Как правило, изменение цен на акции «голубых фишек» определяет настроение рынка. Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется. Подробнее Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее
5 причин, почему закрываются криптовалютные биржи, и как избежать потери своих денег
За 2021 год успели закрыться 30 криптобирж. И это на самом растущем рынке во все времена.
В рыночной экономике есть такой специфический риск – внезапное отсутствие места торговли. Если людям негде покупать и продавать, значит никто не покупает и не продает.
Шанс, что Нью-Йоркская или Московская биржа внезапно начнут отсутствовать крайне мал. Он есть, но незначителен. Ведь это очень старые биржи с отлаженными технологиями от программного обеспечения и набора персонала, до рискменеджмента собственных средств и средств пользователей. К тому же их регулирует государство.
С криптобиржами все наоборот. Сам рынок новый, все биржи тоже новые, бизнес ведут либо неопытные новички, либо негибкие старички. Государства их контролируют очень примитивно, как и имущество, которое они оборачивают.
Да, именно «имущество», потому что так криптовалюта охарактеризована в законе РФ. Никак не «ценная бумага» или что-то еще подобное.
От сюда и получается безнаказанность как мошенников, так и добропорядочных бизнесменов.
Добропорядочных бизнесменов надо наказывать тогда, когда они взваливают на себя колоссальную ответственность, и потом не могут ее тянуть.
Мошенников надо наказывать, когда они в принципе есть.
Я собрал 5 причин, почему закрываются биржи, чтобы вы знали о них и самостоятельно принимали решение, кому можно доверить свои средства, а кому нет.
1. Скам
Этот термин популяризовался именно в криптосообществе. Так называются проекты, которые по тем или иным причинам перестают выполнять свои обязательства. Например, перестают выводить средства клиентов с их счетов, или не выплачивают вознаграждение за стейкинг.
Например, вы с чистой совестью можете называть все Форекс-компании скамом, потому что они постоянно находят отмазки, чтобы не выводить ваши деньги.
По сути, этим термином можно назвать любую закрывшуюся биржу, но мы привыкли различать разные способы соскамливания, которы я перечислил ниже.
2. Испарившиеся
Чистой воды мошенничество. Скам в худшем его проявлении. Учредители биржи просто испаряются с вашими деньгами, бросают поддержку своей инфраструктуры и сматываются куда-нибудь на острова.
Вычислить такую биржу заранее можно по тем же признакам, по которым вычисляются любые мошенники: созданная на коленке инфраструктура, громкая навязчивая реклама в стиле казино, нереалистичные USP, как у форексников, а то и хуже, и недавняя дата открытия.
3. Добровольное отключение
Это тот самый пункт, по которому стоит наказывать добропорядочных бизнесменов. Они взваливают на плечи своей команды такие задачи, которые те не способны решить. Например, сверстать код, в котором не будет критических багов, чтобы трейдеров не выбивало, потому что железо как-то не так отработало. Или не смочь привлечь достаточное количество ликвидности: простых пользователей и маркетмейкеров. Или вообще допустить в своей экосистеме такой эксплойт, который приведет ее к следующему пункту.
4. Хак
Самый частый хак бирж происходит по причине эксплойтов – использование их обычных механик недобросовестным способом, а также получение прямого доступа к кошелькам пользователей.
Хак – это достаточно редкий риск, но, если осуществляющийся, то по полной программе. Предсказать его заранее сложнее, чем «испарение», но зато проще предотвратить. Для этого надо хранить свою криптовалюту на холодном кошельке. К нему получить доступ может только тот, кто знает ключ. Подобрать ключ ни один суперкомпьютер не в состоянии. Так что если вы его никому не скажите, сможете спать спокойно.
Помните так же, что безопасной считается не та биржа, у которой «крутая» система защиты, а та, кража с которой окупает затраты на взлом.
Если хак – это риск некачественных технологий, то следующий пункт – это риск некачественного менеджмента.
5. Закрытие государством
Самая редкая причина, но самая обидная, ведь грустят все: и учредители, и сотрудники, и инвесторы, и трейдеры. Можно было бы говорить, что никто в этом не виноват, кроме чиновников, ведь они «Ъуъ, какие!», не признают криптовалюту, но не стоит.
Учредителей бирж любят бросать в черные списки, давать им условные сроки и подписки о невыезде (особенно в Китае), не за белый и пушистый вид. Криптобиржи используются для отмывания и переводов грязных денег. Есть такие биржи, с учредителями которых бандиты договариваются, а есть такие, которые непосредственно бандитами и создаются
Оба варианта нужно пресекать. Жаль, что при этом страдают обычные пользователи.
Для того, чтобы не подвергать себя ни одному из этих 5 рисков, не стоит доверять биржам, по которым мало информации, которые дают казиношную рекламу и вообще складывают о себе впечатление, как о мутной конторе.
⏰ Что такое — открытие торгов в 6:50 и закрытие в 23:50?
Это ситуация, когда, просыпаясь и засыпая, торги все еще идут. Мосбиржа сообщила, что уже с 6 декабря торги будут начинаться в 6:50 по Москве. В то время как иностранные биржи стараются сократить торговую сессию, заботясь о ментальном здоровье трейдеров с Уолл-Стрит, Мосбиржа хочет максимизировать комиссионные.
Однако помимо абстрактных проблем от синдрома трейдера (нужно все время проверять котировки), здесь есть некоторые нюансы, которые мы заметили с момента открытия вечерней сессии.
Последняя совпадает с завершением рабочего дня у большинства населения страны, в связи с чем граждане открывают свои мобильные приложения и выставляют заявки. Причем, преимущественно на покупку. По этой причине на вечерней сессии ПОЧТИ ВСЕГДА акции только растут, а объемы мизерны.
Зато с открытием торгов раздутая на вечерке цена «сдувается» и возвращается на уровень открытия вечерней сессии прошлого дня. С этой позиции единственная суть «вечерки» — хомякам подороже купить, а трейдерам на утро подороже продать. На фото ниже эта ситуация проиллюстрирована на примере Детского Мира.
Причем, по объемам видно, что более чем за год существования вечерней сессии профессиональные игроки так и не стали активно ей пользоваться.
По этой логике кажется справедливым, что утренняя сессия тоже мало на что повлияет. Объемы останутся маленькими, а основные баталии будут начинаться также в 9:50 утра (но может быть, на час раньше).
Хотя утренняя сессия — это однозначный плюс для граждан с не-московским часовым поясом. А вы что думаете?
Как работает Московская биржа
Разбираемся в фондовом рынке
Скажу честно: вы можете спокойно торговать на бирже и без понимания того, как проходят эти торги. Московская биржа делает много работы для того, чтобы вы не переживали обо всех этих деталях.
Но если вы знаете, как все устроено внутри, у вас будет преимущество.
Что за биржа
Московская биржа — организатор торгов ценными бумагами российских компаний. Биржа сводит покупателей и продавцов, обеспечивает безопасность сделок, а за это берет комиссию.
Если проводить аналогию, то Московскую биржу можно сравнить с продуктовым магазином. Если вы хотите купить овощи, вы не ищете фермеров, не ездите к ним на поля и не проверяете качество удобрений. Вы просто идете в магазин и покупаете то, что вам приглянулось. В одном и том же магазине вы можете купить овощи, мясо, молоко и еще что пожелаете.
Поставщикам в свою очередь не нужно беспокоиться о том, чтобы найти клиентов, не нужно открывать магазин при ферме, не нужно беспокоиться о часах работы. Нужно только вырастить овощи и договориться о поставках с магазином.
Поставщик и покупатель общаются только с магазином, а не друг с другом. И все свои вопросы закрывают тоже только с магазином.
Как устроен фондовый рынок
На Московской бирже торговля идет в разных секциях, как в отделах магазина. Основные секции — фондовый, срочный, валютный и товарный рынок. В каждой секции свои правила торгов.
Акциями и облигациями торгуют на фондовом рынке. На эту тему мы написали уже множество статей. Теперь настал момент получше разобраться, какие проходят торги на фондовом рынке и какие у них правила. Мы будем говорить только о торговле акциями, потому что этим инструментом частные инвесторы пользуются чаще всего.
На фондовом рынке работают несколько правил:
Сейчас расскажу, что это значит.
Order-driven market
Фондовый рынок — это рынок конкурирующих между собой заявок. Анонимные покупатели и продавцы предлагают купить и продать ценные бумаги по определенным ценам — это называется заявкой. Вы видите, какие висят заявки, но не видите, кто их разместил. Если две встречные заявки пересекаются по условиям, они автоматически выполняются — то есть заключается сделка.
Сделка происходит по рыночной цене — той, которая в данный момент устроила и продавца, и покупателя. Это напоминает торговлю на обычном рынке: когда вы подходите к прилавку с овощами и видите ценник на помидоры, это еще не рыночная цена. Это цена продавца, не более. Рыночной будет та цена, по которой вы эти помидоры фактически купите.
Вы можете взять помидоры по предложенной цене, можете сторговаться, а можете и вовсе не договориться. В первых двух случаях, когда вы договорились, ваши «заявки» на покупку и продажу пересекутся и рыночная цена будет установлена. В третьем случае цена на прилавке так и останется ценой продавца, а рыночная цена останется неопределенной.
Рыночная цена на Московской бирже
Важно уточнить, что у понятия рыночной цены на Московской бирже есть несколько определений. В нашем примере мы говорим о рыночной цене акции и подразумеваем «стоимость ценной бумаги, установленная котировкой на фондовой бирже, которая определяется соотношением спроса и предложения». Это цена в моменте.
Но есть еще другая рыночная цена, которую Московская биржа определяет по итогам торгового дня для каждой бумаги. Этот расчет рыночной цены опирается не просто на конкретную сделку, а на целый ряд факторов, например на такие:
На основе этой информации с помощью определенного алгоритма биржа считает «официальную» рыночную цену инструмента, на которую потом и ориентируются все участники рынка.
Есть и важное отличие: на рынке каждый следующий покупатель не знает, по какой цене продали помидоры перед ним. Поэтому в каждой сделке рыночную цену может сильно колбасить: одному покупателю продавец даст скидку, другому не даст. А биржа постоянно смотрит, по какой цене фактически идет торговля, и сообщает это всем участникам: «Вот кабачки Цукерберга сегодня по триста уходят».
Рыночную цену формируют спрос и предложение, которые отображены в виде заявок. Место, где висят заявки, традиционно называют «стаканом».
Центральный контрагент (ЦК)
Это посредник между покупателем и продавцом. Он не только организует сделку, но и обеспечивает ее безопасность для каждого из участников.
Основная функция центрального контрагента — брать на себя риски по сделкам. Для каждого покупателя он выступает продавцом, для каждого продавца — покупателем. Вместо того чтобы напрямую заключать договор с фермером Цукербергом на покупку его кабачков, вы проводите сделку через ЦК :
Но на бирже ежедневно проводятся миллионы сделок. И пусть для нас это выглядит как щелчок по кнопке, за этим щелчком — свой большой процесс. Деньги должны поступить от покупателя к продавцу, а акции — от продавца к покупателю. И здесь тоже могут возникнуть риски, что не окажется денег или акций.
Страховкой от этих рисков как раз выступает центральный контрагент. Формально вы заключаете договор с ним и дальше можете не волноваться о рисках. Если возникнут какие-то проблемы, с ними будет разбираться центральный контрагент. Вы об этом даже не будете знать, а ваша сделка останется без изменений.
На Московской бирже роль центрального контрагента выполняет Национальный клиринговый центр, который на 100% принадлежит ПАО «Московская биржа».
Частичное обеспечение
На фондовом рынке вам доступно частичное обеспечение — оно же кредитное плечо. Что это и зачем нужно, мы писали в отдельной статье.
Кратко так: биржа может дать вам в кредит немного денег, чтобы вы купили нужное количество акций. Взамен биржа берет свой процент и имеет право забрать купленные вами акции, если они начинают представлять угрозу для кредитных денег. Общее правило: чем больше кредитное плечо, тем быстрее можно заработать и тем быстрее — потерять деньги.
Отложенное исполнение
На фондовом рынке акции торгуются в режиме T+2. Это означает, что расчеты и поставка осуществляются на второй день с момента заключения сделки.
В режиме T+2 (где T — это момент сделки), если вы сегодня покупаете акции, фактически они поступят к вам через 2 дня — тогда же покупателю фактически перечислят ваши деньги. На момент покупки (T0) этих денег у вас может и не быть, достаточно иметь нужное обеспечение (часть денег либо акции, которые брокер может также использовать как обеспечение).
В общем случае отложенное исполнение открывает возможности для маневра: можно покупать бумаги, не имея на счете всей суммы.
Как идут торги на Московской бирже
Мы разобрались с основными правилами торгов на фондовом рынке. Теперь непосредственно о том, как идут сами торги.
Торговая сессия. Торговая сессия — это период, когда открыты торги и все участники могут совершать сделки. На Московской бирже торговая сессия фондового рынка длится с 10:00:00 до 18:39:59 по московскому времени. В это время происходят все сделки на фондовом рынке.
Аукцион открытия. Перед началом торгов проходит так называемый аукцион открытия. Он длится 10 минут перед началом основных торгов. На нем определяют стартовую цену акций на основе баланса спроса и предложения. Аукцион открытия нужен, чтобы не допустить манипуляций с ценой в самом начале торгов.
Если бы Московская биржа просто брала и в 10 утра запускала основные торги, первые участники с первыми заявками могли бы получить некоторые преимущества, потому что именно их заявки сразу бы определяли спрос и предложение. Вместо этого на аукционе открытия на основе поступающих заявок рассчитывается суммарный спрос и суммарное предложение — далее на основе определенных алгоритмов рассчитывается стартовая рыночная цена.
Завершается аукцион открытия в случайное время между 09:59:31 и 09:59:59 — это нужно, чтобы усложнить манипуляции ценой.
Аукцион закрытия. Аналогично с аукционом открытия задача аукциона закрытия в том, чтобы определить справедливую цену закрытия. На эту цену потом ориентируются фонды, рассчитывая по ней стоимость своих активов. Также эта цена будет признана официальной ценой закрытия.
Аукцион закрытия также защищает инвесторов от возможных манипуляций, когда самая последняя заявка может неожиданно резко изменить цену.
Вы можете создавать свои заявки и во время аукциона открытия, и во время аукциона закрытия. Если ваша заявка пересечет рыночную цену, которую определит алгоритм биржи, она будет исполнена.
Торговые заявки
Еще один важный момент — это торговая заявка, то есть ваше поручение брокеру о покупке или продаже тех или иных акций. Такую заявку можно подать разными способами. Основные — рыночная и лимитная заявка.
Рыночная заявка. Суть рыночной заявки в том, что вы не указываете сами цену, по которой хотите купить или продать. Вы соглашаетесь покупать и продавать по рыночной цене — то есть по той, которая доступна сейчас.
Лимитная заявка. В лимитной заявке вы сами назначаете ту цену, за которую хотите купить или продать. Если ваша цена станет рыночной (то есть по ней пройдет пересечение спроса и предложения), ваша заявка исполнится. Если нет — она останется висеть до конца торгового дня, если вы сами ее не удалите раньше.
Никакие заявки не переносятся на следующий день. Все аннулируются в конце торгового дня. При этом рыночная заявка всегда имеет приоритет перед лимитной. Это полезно знать тем, кто хочет торговать быстро.
Если на рынке начались резкие скачки, а вы хотите быстро купить или продать бумаги, лимитная заявка может сыграть злую шутку: рыночная цена уйдет в другую сторону, заявка не будет выполнена, а вы упустите выгоду.
Дискретный аукцион и остановка торгов
Еще один интересный момент. Дни на Московской бирже бывают разные: бывает, что цена топчется на месте, а бывает, что рынок охватывает паника. Для вторых случаев на фондовом рынке есть особый механизм охлаждения пыла.
Если в течение 10 минут цена актива меняется на 20%, биржа включает режим дискретного аукциона и приостанавливает торги на полчаса. Во время дискретного аукциона собираются заявки на покупку и продажу — это могут быть только лимитированные заявки. В результате заново формируется спрос, предложение и рыночная цена.
В течение дня по одной акции дискретный аукцион может проводиться только два раза. При этом дискретный аукцион проводится только по акциям, входящим в состав индекса московской биржи. В случае с другими акциями торги просто приостанавливаются.
Если в течение 10 минут индекс Московской биржи растет или падает на 15%, все торги акциями приостанавливаются на полчаса. В течение дня таких приостановок может быть только две. Если резкое изменение цены происходит в третий раз, торги на Московской бирже останавливаются до конца дня.
Словарик инвестора
Выучите эти умные фразы, чтобы завоевать друзей и оказывать влияние на людей.
Order-driven market — рынок, на котором сделки между продавцом и покупателем совершаются автоматически, когда их цены пересекаются при условии, что они лучшие: самая низкая цена продажи и самая высокая цена покупки среди имеющихся. Допустим, я готов купить акцию за 150. На бирже кто-то продает ее за 150, а кто-то за 100. Моя заявка пересечется с самой низкой ценой продажи, и я куплю акцию за 100.
Центральный контрагент — компания-посредник на бирже. Она покупает акции у продавца, продает покупателю и берет на себя риски.
Частичное обеспечение — биржа может дать вам кредит или разрешить совершить сделку, даже если на вашем счете нет всей суммы.
Отложенное исполнение — заказываете акции сегодня, а платите за них через два дня, тогда же и получаете.
Торговая сессия — время, когда биржа открыта и на ней можно торговать.
Аукционы открытия и закрытия — мероприятия в начале и конце каждой торговой сессии. На аукционе биржа собирает все заявки на покупку и продажу и определяет, какую цену выставить в начале и конце торгов.
Стакан заявок — условное место, куда попадают лучшие заявки на покупку акций (наиболее высокие цены) и продажу (наиболее низкие цены). Когда заявки пересекаются, биржа их исполняет и фиксирует цену как рыночную.
Рыночная цена акции (в моменте) — цена, по которой была заключена последняя сделка. Не путать с «официальной» рыночной ценой, которую определяет Московская биржа по итогам торгового дня.
Рыночная заявка — когда вы соглашаетесь купить или продать сколько-то акций по текущей рыночной цене.
Лимитная заявка — когда вы сами говорите, по какой цене покупать или продавать акции, и ждете, когда рыночная цена пересечется с вашей.
Дискретный аукцион — когда все психуют, биржа тормозит торги и заново определяет рыночную цену на акции. Если все равно все психуют, биржа закрывает торги по этой акции. Если психуют все кругом и без остановки, то биржа сворачивает торги до следующего утра.